本轮新股(gǔ)中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽(suī)然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成长(zhǎng)为中国大陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥市政府根据集成电路(lù)产业发(fā)展规(guī)划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成(c未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思héng)正式(shì)筹划建设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成已成为国内(nèi)面板(bǎn)显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收(shōu)入和产品价(jià)格上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下(xià)滑，公司(sī)选择了业绩(jì)最好的(de)时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医(yī)疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低(dī)的那一(yī)档，未来主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥(yōng)有高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发(fā)和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业(yè)化整(zhěng)体解(jiě)决(jué)方案(àn)能(néng)力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备(bèi)正负极(jí)浆料完(wán)成后的下(xià)一(yī)道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环节，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料(liào)电池电极涂布(bù)、液晶显示中(zhōng)的(de)薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅(fú)放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的(de)一(yī)块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公司(sī)未来业(yè)绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和传输(shū)应用(yòng)领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延(yán)伸(shēn)到模(mó)组封装，为国(guó)内外客(kè)户提(tí)供一站式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司(sī)提(tí)供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持(chí)客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压(yā)力显然是(shì)要(yào)比那些已(yǐ)经规模(mó)化(huà)完成有利润的公司(sī)大得多，且公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可(kě)能面临(lín)同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的(de)化(huà)纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终端(duān)应(yīng)用品(pǐn)牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继(jì)续独立(lì)经营(yíng)上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面(miàn)向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的数智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子(zi)公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没(méi)什么(me)研发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务及地理信息技术服(fú)务。电力工程技(jì)术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设(shè)计(jì)咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流(liú)差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联(lián)网等领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模(mó)组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设计能力和集(jí)未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思成化模组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端(duān)芯片模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大(dà)幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解(jiě)禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司(sī)的(de)价(jià)值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事防(fáng)空预(yù)警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高新技术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配(pèi)套装备(bèi)，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客(kè)户和军(jūn)工(gōng)集(jí)团。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警雷(léi)达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工企(qǐ)业，实在无法(fǎ)判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商(shāng)品综(zōng)合服务(wù)提供(gōng)商，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相关场景(jǐng)客户提供移动(dòng)互(hù)联(lián)网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营服(fú)务(wù)，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决方案及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获(huò)得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主要(yào)是卖(mài)视频会员和(hé)其他通(tōng)用(yòng)流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年看起来(lái)不(bù)错，但公(gōng)司(sī)现金流越来(lái)越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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