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香炉里面放什么东西插香香炉里面可以放大米吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日(rì)讯（编辑若宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥(xiáng)及潮宏基(jī)自去年10月低点(diǎn)以(yǐ)来股价均(jūn)接近翻(fān)倍。

　　黄金价(jià)格(gé)的持续攀升，引(yǐn)来众(zhòng)多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏(zòu)与弹(dàn)性优于(yú)预期(qī)，根据行(xíng)业数据，1-2月(yuè)同(tóng)期高基(jī)数(shù)下黄金珠宝销(xiāo)售(shòu)表现亮香炉里面放什么东西插香香炉里面可以放大米吗眼；3月后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期(qī)低(dī)基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼(yǎn)的逻辑(jí)，刘越男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长期需(xū)求(qiú)，存货(huò)增值提振毛利率，C端消(xiāo)费者黄金投资保(bǎo)值需求及加盟商补货需求有望释(shì)放(fàng)；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有望匹配释放(fàng)，长三角地区表现尤其值得期待；其三(sān)，古法金(jīn)中流砥柱(zhù)，金镶(xiāng)钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块行(xíng)情的可持(chí)续性，德邦(bāng)证(zhèng)券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政治(zhì)的(de)不确(què)定性、美国经济衰退的不确定性等因素均(jūn)有望(wàng)对金价形成长期支撑(chēng)。从国(guó)内(nèi)消费(fèi)复苏的(de)节奏来看，预(yù)计今年三四季度(dù)婚庆旺季将持续释放消费需(xū)求。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公司(sī)有望凭(píng)借(jiè)精(jīng)准的产品(pǐn)定位，创新性的产(chǎn)品设(shè)计(jì)，以及积极(jí)的渠道扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板块估值基本处于历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证券研究院甄(zhēn)唯萱在研(yán)报中指(zhǐ)出(chū)，预期国(guó)内金银(yín)珠宝市(shì)场规模未来(lái)将稳(wěn)步上(shàng)升，将在2024年超(chāo)过90万亿(yì)元(yuán)，年复合(hé)增(zēng)长率约为5％，奢侈金银珠宝(bǎo)的市场规模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预(yù)测，中国金银珠(zhū)宝行业中黄金市场的增速最快(kuài)，2018-2021年间(jiān)的(de)复合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持(chí)6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产业(yè)链来看(kàn)，主要包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制造设计及(jí)下游的终端零售环节(jié)，其中下游环节的附加值较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研(yán)报中指出，下游零售环(huán)节同(tóng)样(yàng)拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛利率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达(dá)到(dào)60％左右的高毛(máo)利(lì)率(lǜ)水平，产业链附加值高，相关企(qǐ)业通过强势的(de)渠道(dào)建设以(yǐ)提高(gāo)市场(chǎng)份(fèn)额(é)，可以获得更(gèng)加优化的盈利(lì)表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争格局的角度(dù)来(lái)看，截至2022年，中国金(jīn)银(yín)珠宝行业(yè)市占率前(qián)十的(de)集(jí)团中，除了瑞(ruì)士历(lì)峰(fēng)集团、路易(yì)·威登集团(tuán)外(wài)其余8个均为国产(chǎn)品牌集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公(gōng)司(sī)周(zhōu)大福、老凤(fèng)祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行(xíng)业内(nèi)的CR10不断提(tí)升，于(yú)2021年超(chāo)过了30％。