北交所开市至今一(yī)年(nián)半，公募(mù)基金投资北交所步伐不(bù)断推进，除了推(tuī)出(chū)北证50指数基金、北交所主(zhǔ)题(tí)基金、“专精特新”主题基金外(wài)，存量产品也加大北(běi)交(jiāo)所(suǒ)布局力度，今年(nián)更有新(xīn)基金密集公告可(kě)投北交(jiāo)所股票。

　　多家公募(mù)机构及人(rén)士表示(shì)，随着北证50指数(shù)推出，北交所活跃度抬升(shēng)，部分公(gōng)司表现良好，叠加较低的估(gū)值(zhí)水平(píng)，公募基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇(yù)，投向(xiàng)北交(jiāo)所的(de)意(yì)愿也(yě)在(zài)增(zēng)加。从长期(qī)投资(zī)的(de)角(jiǎo)度看，北交所股票处于投资相(xiāng)对早期(qī)阶段(duàn)，更具(jù)成长空间，符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠(guān)军和科技、制(zhì)造等行业，长期投资价值受(shòu)到(dào)公募资金的青(qīng)睐。

　　新基(jī)金公告可(kě)投(tóu)北(běi)交(jiāo)所

　　专业(yè)机构(gòu)挖(wā)掘北交所投资机会

　　据记者统计，截(jié)至5月13日(rì)，今年以(yǐ)来累计有(yǒu)申万菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心质(zhì)混合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十多只(zhǐ)次新基金(jīn)公(gōng)告可投资于(yú)北(běi)京证券交易所(suǒ)上市股票，并揭示了相关风险。

　　除(chú)了基(jī)金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱(zhū)雀基金(jīn)等多家基金公司也(yě)发(fā)布(bù)公告称，北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市股票是国内依(yī)法(fǎ)发行上市的(de)股票，属于基(jī)金法(fǎ)规定(dìng)的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同所规定(dìng)的(de)投资(zī)目标、投资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资产配(pèi)置比(bǐ)例、风(fēng)险(xiǎn)收益特征和(hé)相关风险控制指(zhǐ)标等前提下，公(gōng)司旗下基金可参(cān)与北交所股票(piào)的投资。旗下新增基金如果符(fú)合基金合同的(de)有(yǒu)关规定，亦(yì)可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现(xiàn)象，中(zhōng)信(xìn)建投基金(jīn)相关投研人士表示，公募新基金之所以密(mì)集公(gōng)告可(kě)投北交所，一方面表明(míng)专(zhuān)业(yè)投资(zī)机构敏锐地发现了北交(jiāo)所(suǒ)相关股(gǔ)票(piào)潜在的投资机会，开始加大布局(jú)力度(dù)；另一方面，北交(jiāo)所上(shàng)市公司是除(chú)沪深两(liǎng)市(shì)以外国内(nèi)最优(yōu)质公司的代表，许多标的当前估值水平偏低，具备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)也认为(wèi)，一方面从持(chí)仓数量和持股总量的(de)角度来看(kàn)，公募参与北交所(suǒ)意愿在持(chí)续增加。另一方面，相较于上(shàng)证(zhèng)、深证，北(běi)交(jiāo)所上市公司(sī)数(shù)量、总体(tǐ)规模较(jiào)小，流(liú)动(dòng)性较弱，一个男的长期不碰他老婆是什么原因去年11月北交所(suǒ)推(tuī)出北证50指数(shù)以来，被动资金(jīn)的加入使(shǐ)得(dé)整个(gè)板块(kuài)的成交变得(dé)更加活跃(yuè)，同时，部分(fēn)公司的良好表现也使得越来(lái)越(yuè)多投资者关(guān)注到北(běi)交所(suǒ)，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募(mù)基金的配置意(yì)愿，主要取(qǔ)决于北(b一个男的长期不碰他老婆是什么原因ěi)交所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺性(xìng)以及专(zhuān)精特新(xīn)领域的景(jǐng)气(qì)度。而(ér)近期北(běi)交所市场出(chū)现积(jī)极信(xìn)号：2022年年(nián)报中(zhōng)，多只(zhǐ)公募(mù)基金产品出(chū)现在北交(jiāo)所公司前十大股东名单(dān)中；北(běi)交所较大(dà)规模(mó)公(gōng)司去年业绩(jì)涨(zhǎng)势(shì)良好，今年一季度盈利表现继续向好；次新基金在北交所的持股集中度高。“预(yù)计随着后续市场流(liú)动性(xìng)的改善和创新型中小企(qǐ)业的高(gāo)速成长，北交(jiāo)所投资有(yǒu)望实现戴(dài)维斯双(shuāng)击。”

　　不过，受流通市值小、流动性等制约，初(chū)步“试水”北(běi)交所市场的公(gōng)募基金，在投资比例、策(cè)略上也存在差异(yì)，但未来会加大对北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)的研究和投(tóu)资。

　　鑫元基金表示，结(jié)合北交所的战(zhàn)略定位和上市公司(sī)“小而美”的(de)特征，预计(jì)次新基(jī)金(jīn)投资将深入细(xì)分产业链(liàn)的研究，挖掘市场前(qián)景(jǐng)大、竞(jìng)争(zhēng)壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个股机会。同时(shí)，也(yě)可根据主板上(shàng)一些成长赛(sài)道的公(gōng)司估值(zhí)水平(píng)，在(zài)北交所中进行映(yìng)射(shè)，选(xuǎn)择(zé)估值水平显(xiǎn)著偏低(dī)的公司进行(xíng)投资。在组合配(pèi)置上，力求均(jūn)衡和风险分散(sàn)，降低中小企业(yè)经营波(bō)动(dòng)大(dà)的(de)风险。此(cǐ)外，北交所相关基(jī)金(jīn)也会积极参与(yǔ)转板(bǎn)、新股发行等投资(zī)机(jī)会。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机会，目(mù)前(qián)有一只(zhǐ)北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择(zé)机发行更多以(yǐ)北(běi)交(jiāo)所股票为主要投资范围(wéi)的基金产品，另一方(fāng)面，不排除将存量(liàng)基金产品(pǐn)的投(tóu)资范(fàn)围扩大至北交(jiāo)所股票，同时(shí)会(huì)增加研(yán)究团队拓展对北交所股票的研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元(yuán)

　　持有数量(liàng)达历史最(zuì)高

　　从(cóng)公募持仓北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票总市(shì)值情(qíng)况(kuàng)看，截至2022年底(dǐ)，全市(shì)场公募基金(jīn)持有北交所个(gè)股数(shù)量82只(zhǐ)，达到(dào)历史最高水平；持(chí)股总(zǒng)量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过(guò)，从2021年11月(yuè)15日(rì)开市(shì)以来，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期(qī)上市公司中(zhōng)，与新能源行业(yè)相关(guān)的个股市(shì)值占比较高，而去年下(xià)半年新(xīn)能源行业(yè)整(zhěng)体回调幅度较(jiào)大(dà)，带动投资北交所(suǒ)市值有(yǒu)所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负责(zé)人称(chēng)。

　　而从今年(nián)年初看，北证(zhèng)50指数(shù)一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震荡下(xià)行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资(zī)的(de)角度(dù)看(kàn)，北交所的投资(zī)价值仍然受到公募资(zī)金(jīn)的(de)青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺长城基(jī)金(jīn)表示，北交所当下呈现的特征类(lèi)似(shì)于一(yī)级半的(de)市场，即投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多(duō)数公司而言(yán)又相对(duì)早期，可投资标(biāo)的规模也相对更小；但从(cóng)长期(qī)投资的(de)角度(dù)来说，这也意味着更大的(de)成长空(kōng)间和(hé)收(shōu)益率(lǜ)预期，故我们认为北交(jiāo)所具备良(liáng)好的(de)长期(qī)投(tóu)资价值。

　　具体落(luò)实(shí)在(zài)投资层面，景顺长城基金表(biǎo)示，我们对于(yú)具体行(xíng)业(yè)没有明确的偏好，但是整体还是比较看(kàn)好细(xì)分行业的、符(fú)合“专精(jīng)特(tè)新”属性的隐形(xíng)冠军：这些公司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的关注度可(kě)能不高，但在其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业中拥有较(jiào)强(qiáng)的竞争(zhēng)力，在研发(fā)投(tóu)入(rù)的强度(dù)上、成长性指标(biāo)上，也不弱于(yú)创业板、科创板的(de)上市公司，而且由于市值较小，可能反而拥有更大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基(jī)金也表示，从(cóng)中长期视角看，随着(zhe)北(běi)交(jiāo)所交易制度的不(bù)断完(wán)善、已上市企业(yè)的投资(zī)价值不断明确，以及场(chǎng)内流动性不断(duàn)提升，势必(bì)会吸引更多(duō)优秀的企业(yè)、活(huó)跃的资金流(liú)入。北证50指(zhǐ)数估值有向上修复的空(kōng)间，当(dāng)前配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的北交(jiāo)所整体(tǐ)估值水平(píng)，叠(dié)加2023年下半年打开的(de)降(jiàng)息窗口，鑫(xīn)元基金将重(zhòng)点关注成长赛(sài)道，尤其是(shì)具有(yǒu)专(zhuān)精特新特性的成长股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投(tóu)资者可(kě)重点关注具有高(gāo)成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产业链。更多的(de)阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和制造两大赛道，包(bāo)括汽车、半导(dǎo)体、碳中和(hé)、军工蕴藏较多(duō)左侧投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投研(yán)人(rén)士也(yě)称，北交所有一大(dà)批优秀的(de)创新(xīn)型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业，借(jiè)国(guó)家政策支持的(de)东(dōng)风(fēng)和企业自身的努力(lì)，我们相信会有相当体(tǐ)量的企业成长成为大型企业，这个成长的过(guò)程会给投资者带来(lái)丰(fēng)厚(hòu)回报，因此我(wǒ)们认为北(běi)交所(suǒ)具备长期投资价值。“具体(tǐ)细(xì)分而言(yán)，我们更加(jiā)看(kàn)好电力设备、机械设备、医药生(shēng)物等三个(gè)领域。”

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