金融界5月(yuè)22日消息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新(xīn)高，同时(shí)也是自日本泡沫(mò)经济(jì)崩(bēng)溃(kuì)以来的最高收盘价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可(kě)能正接近十(shí)年一遇的(de)牛市。

　　海外资金是(shì)不(bù)可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外资(zī)金是(shì)不(bù)可或缺的力(lì)量。数据(jù)显示，海外投资者对日本(běn)股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本(běn)交易所集团，4月(yuè)海外投资者净(jìng)买入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规(guī)模的外国人净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然是日本股票的最大净买(mǎi)家(jiā)，年(nián)初至(zhì)今的(de)买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的(de)出手，成为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露(lù)，其收购了日(rì)本前(qián)五大贸易公司每家略(lüè)高(gāo)于(yú)5%的(de)股份。这五(wǔ)大贸易公司(sī)分(fēn)别是(shì)伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩(kuò)大了对日本五(wǔ)大商社(shè)的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦目前在日(rì)本持有(yǒu)的(de)股票比在美国以外任何其他(tā)国(guó)家都(dōu)多。今年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)，巴菲特增持了(le)日本五(wǔ)大商社(shè)，并暗示将进一步(bù)投资日(rì)本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的他(tā)还(hái)在上个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上(shàng)，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实非常简单，也非(fēi)常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司(sī)都有过(guò)业务来往。从整体(tǐ)来看，这些(xiē)公司能够支付不错的分红，在某些情况(kuàng)下(xià)也会回购股票，我(wǒ)们也能(néng)很好地理解他(tā)们所拥有的一大堆业(yè)务(wù)，同时我们还(hái)能通过融(róng)资解决汇率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本(běn)之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司(sī)介绍(shào)阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷格(gé)·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三(sān)年(nián)布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其他(tā)大佬也在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初(chū)造(zào)访日本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时候(hòu)决定(dìng)重新(xīn)在东京开设(shè)办事处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在(zài)日本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据(jù)日(rì)经中文(wén)网，日本综合商社的2022财年（截至2023年(nián)3月）合(hé)并财报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利(lì)润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著名(míng)投(tóu)资家沃伦·巴菲(fēi)特(tè)开始大(dà)量持(chí)股的2020财年（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间(jiān)里(lǐ)增加到了(le)4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴菲特宣(xuān)布持有(yǒu)股票的(de)2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过巴菲(fēi)特重仓的美国苹(píng)果和美国可口可乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格(gé)局的变化

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏观在研报中指出(chū)在过去的三十(shí)年中，日本(běn)经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩(suō)，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但其并没有完(wán)全(quán)失去竞(jìng)争(zhēng)优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格局大(dà)变化的背景下，日(rì)本(běn)经(jīng)济的边(biān)际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新的地缘政(zhèng)治格局下(xià)，日本(běn)在亚太(tài)格局中扮演(yǎn)了更加重要的角色，同时日本在芯片(piàn)等产业发展中野心勃勃(bó)，这都成(chéng)为了边(biān)际上的重要变(biàn)量。仔细(xì)观察(chá)日(rì)本的经(jīng)济脉络，我们未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗也会发现日本(běn)的设备投(tóu)资(zī)开始(shǐ)进入加速(sù)期，这背后有(yǒu)产(chǎn)业自身(shēn)发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的(de)是，日本相对稳定甚(shèn)至略显(xiǎn)僵化的政治(zhì)格局(jú)，在(zài)全(quán)球未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗(qiú)动荡的大背(bèi)景下反而成为(wèi)了(le)“避风(fēng)港”。与此同(tóng)时，劳动(dòng)力的下(xià)滑趋势(shì)固然不可避免(miǎn)，但良好的医(yī)疗体系以及人工智(zhì)能的发展，也意味着劳动力(lì)萎缩的风(fēng)险在一定程(chéng)度(dù)上(shàng)出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日本监(jiān)管层持续推动(dòng)企(qǐ)业(yè)经营能(néng)力(lì)的改善和价值的(de)修复(fù)，其中敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回(huí)购成为改革重(zhòng)要抓手(shǒu)。尤其是在今年3月底(dǐ)，东(dōng)京证(zhèng)券交易所(suǒ)为了改变大量个股(gǔ)股价跌破净(jìng)值(zhí)的情况，发布(bù)《关于实现关注(zhù)资金(jīn)成(chéng)本和股价经营要(yào)求》要求(qiú)上市公(gōng)司(sī)提(tí)高企(qǐ)业价值(zhí)和资本效(xiào)率(lǜ)从而提升股(gǔ)价后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回(huí)购热潮。

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