“一(yī)带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出(chū)口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证(zhèng)，当前(qián)观(guān)察的中国(guó)的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的重(zhòng)要(yào)指标，但(dàn)随着(zhe)中国(guó)出口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导(dǎo)致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离(lí)，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口(kǒu)的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性。中国(guó)4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步加快部分(fēn)源于(yú)去年低基数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于(yú)韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩国(guó)更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升(shēng)的(de)汽(qì)车出口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气度与产业(yè)链(liàn)韧性仍可在(zài)一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全球半导体周(zhōu)期影响，集成电路4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一(yī)带一路(lù)”的空(kōng)间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一(yī)带(dài)一路”却(què)在(zài)稳定(dìng)外(wài)贸(mào)上(shàng)发挥了(le)越来越重要的作用(yòng)，那(nà)么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全(quán)球(qiú)经济和贸易放缓的背景下，我国(guó)出口(kǒu)的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保(bǎo)守估(gū)计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选取“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对“一(yī)带(dài)一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种(zhǒng)情形下(xià)的(de)进口增速情(qíng)况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌(diē)份额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条(tiáo)件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉(lā)动中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百分(fēn)点并不少，我国全年出(chū)口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济(jì)体出口增速(sù)预测，思(sī)路为在中国加入世(shì)界(jiè)贸易组织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的(de)时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景(jǐng)作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温(wēn)2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价格(gé)因素(sù)，使用(yòng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数(shù)据口径差异(yì)和(hé)欧美(měi)经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的数据和中(zhōng)国向各(gè)国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速(sù)会(huì)更高，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数据的测算(suàn)是低估的；外(wài)需(xū)方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预(yù)期，对于中国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)不足(zú)。

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