编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季(jì)行情变(biàn)化以(yǐ)春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热(rè)点(diǎn)从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到中特估、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中(zhōng)，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一(yī)般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上。从(cóng)第(dì)一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳(ào)新能源(yuán)产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了(le)上(shàng)一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性价(jià)比(bǐ)更优的(de)领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同(tóng)时他保持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)大类赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一(yī)如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液，足(zú)见(jiàn)克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思其白(bái)酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机(jī)械制(zhì)造(zào)成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭(jié)力寻(xún)求组合(hé)的(de)α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前(qián)在管两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一季报(bào)，在管理时(shí)间(jiān)更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在(zài)他管理(lǐ)的易方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了(le)上一季(jì)的药(yào)明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调(diào)仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了消费等行(xíng)业的配(pèi)置，降低(dī)了金融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模(mó)式出色(sè)、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思路(lù)可能是(shì)想利(lì)用(yòng)次(cì)高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品、海大集团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过(guò)他对于(yú)另一重仓五(wǔ)粮(liáng)液有所(suǒ)减持(chí)；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者(zhě)年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学(xué)去(qù)年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后(hòu)疫情时代，公(gōng)司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医(yī)学(xué)检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因甲基化(huà)检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露(lù)，截至4月(yuè)19日(rì)收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基(jī)金(jīn)中，任职管理最(zuì)长(zhǎng)的(de)就是代表(biǎo)作新能(néng)源产业股票(piào)。从被调出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产业(yè)链关(guān)系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道(dào)龙头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在管的7只基金今年(nián)同(tóng)时段几乎全线飘(piāo)红，特别是(shì)动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一(yī)季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股票(piào)依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示(shì)：“从(cóng)中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的(de)高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到(dào)行业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是一个(gè)竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发(fā)展过(guò)程中不(bù)少公司一定有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不(bù)顺，最新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的(de)广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的(de)重仓行业配置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半导体公司(sī)圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六(liù)升(shēng)至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制(zhì)造产业(yè)链布(bù)局。我(wǒ)们(men)对(duì)重点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增(zēng)量(liàng)价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国(guó)铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精(jīng)选不(bù)纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基(jī)金(jīn)均实现(xiàn)了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基(jī)金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁建(jiàn)恰好就是中字(zì)头(tóu)中的典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四(sì)家。而从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能(néng)好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格同为公募中少数的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出(chū)了(l克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思e)前一季(jì)的前(qián)十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近(jìn)重仓(cāng)了(le)铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对这一类资源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对(duì)于小众的中南传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期(qī)，中(zhōng)国(guó)企业处于落后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能(néng)在不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接(jiē)近了13年(nián)。当前，其(qí)在管的(de)产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中景一(yī)年、核(hé)心优选(xuǎn)一年(nián)，从(cóng)今年的表现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他(tā)在前(qián)十(shí)中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为(wèi)中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安徽合(hé)力(lì)和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头(tóu)外，后两者(zhě)年(nián)内的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了(le)30％。此(cǐ)外，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持(chí)自下(xià)而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优异，特(tè)别(bié)是其去年(nián)3月(yuè)接(jiē)手的(de)银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他(tā)的成名作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银(yín)河和美(měi)生活(huó)还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联(lián)主题为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新(xīn)的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络和(hé)海康(kāng)威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超(chāo)过了30％，特别(bié)是(shì)海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了(le)涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标(biāo)的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行基金合同的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一(yī)季(jì)度智(zhì)联主题继续增加了软件服(fú)务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年(nián)得(dé)志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内他(tā)所管理的7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位(wèi)全部更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科(kē)等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下(xià)我国(guó)仍(réng)处经济结构(gòu)转型时(shí)期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心驱(qū)动力(lì)，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略(lüè)上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新(xīn)和受益于(yú)国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料(liào)放在(zài)前所未有高度。”

　　而(ér)当年一(yī)并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了(le)10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的(de)成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也(yě)就(jiù)是用中微公司替代了四(sì)季度(dù)末(mò)的(de)兆易创新。但就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前年内的(de)涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉(huī)映。对于当(dāng)季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基(jī)金持仓(cāng)仍(réng)以计(jì)算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些相对低调的领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将(jiāng)善战周期(qī)，目前在公司(sī)仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的(de)融(róng)通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在(zài)上一季度(dù)没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安(ān)徽(huī)合(hé)力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持(chí)了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股、地(dì)产产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星(xīng)基金经理(lǐ)陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻(wén)名(míng)，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管理时间(jiān)最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽(suī)然在基金十(shí)大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入(rù)到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是(shì)一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块去库(kù)存可能(néng)也(yě)进入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领(lǐng)域中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同(tóng)时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技(jì)替(tì)代(dài)了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只(zhǐ)标的(de)所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道占据优(yōu)势(shì)。而这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的(de)区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合(hé)构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确(què)定性的(de)航空发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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