金融界5月11日消息(xī) 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数(shù)据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末(mò)低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年4月(yuè)社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的人(rén)民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信(xìn)证(zhèng)券点评如(rú)下：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来看，居民部门再(zài)次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边(biān)际走弱。社融增速与上(shàng)月持平，非标融资(zī)持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认为，M2同比回落(luò)主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款(kuǎ八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇n)的流出而非企业活期存款大幅改善，和地产销(xiāo)售的(de)再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末(mò)到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存(cún)款在季(jì)末季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映(yìng)了企业经营(yíng)活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的(de)情况(kuàng)。从(cóng)历史规律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信(xìn)贷(dài)的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民端(duān八一勋章享受什么待遇，得了八一勋章享受什么待遇)在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释(shì)放(fàng)后信(xìn)心(xīn)仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷量会(huì)持续维持在低(dī)位(wèi)。

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