美国银行业危(wēi)机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若(ruò)干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所(suǒ)有业务或部(bù)分(fēn)业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银(yín)随性是什么意思，女人随性是什么意思行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行股(gǔ)价继(jì)续暴跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行此后表示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等(děng)战略选项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的(de)主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银行专注于(yú)资本密集型的(de)科技以及生物(wù)医学初创企业(yè)；第(dì)一共和银行集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大(dà)量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和(hé)议员们也表(biǎo)示，美联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西(xī)太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四(sì)就通过做空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活(huó)动增加和股市(shì)波动已引起官(guān)员及监管机构越来越(yuè)多的(de)关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心(xīn)自(zì)己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们对存款安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无(wú)人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率(lǜ)均上调25个(gè)基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去(qù)年7月(yuè)以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低随性是什么意思，女人随性是什么意思于(yú)2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧(jù)；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出现破(pò)产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造(zào)成(chéng)美国股市下(xià)滑，原油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场(chǎng)担(dān)心该问题(tí)是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果(guǒ)不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在(zài)三种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不(bù)确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化(huà)成趋(qū)势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资(zī)产(chǎn)将(jiāng)会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步动向，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在此次(cì)美联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初(chū)之前(qián)高(gāo)利率带(dài)来的(de)风险事(shì)件进一(yī)步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在接下(xià)来(lái)的(de)议息会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的相(xiāng)似性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速(sù)下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加(jiā)成；二是当前(qián)原(yuán)油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动因素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进(jìn)行(xíng)着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度(dù)进入供小(xiǎo)于需(xū)状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为(wèi)主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基(jī)本(běn)全部落(luò)地(dì)，后期将不(bù)再存在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定缓和(hé)。但美联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市(shì)场的(de)底部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需(xū)求会下降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美(měi)国将与委(wěi)内(nèi)瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲(zhōu)和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应(yīng)提前(qián)发力，叠加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为77.71随性是什么意思，女人随性是什么意思万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好影响，国(guó)内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率持续(xù)回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍处于(yú)相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的表现。从下游行(xíng)业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的(de)压(yā)力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续(xù)累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件(jiàn)的扰动加大(dà)了(le)成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩(suō)阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提升(shēng)10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增(zēng)量(liàng)。PX与石(shí)脑油价(jià)差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化(huà)等有检(jiǎn)修(xiū)计(jì)划，但由于高(gāo)加工差(chà)下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力(lì)度(dù)有待(dài)观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了周(zhōu)度回升的态势。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差(chà)仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应增(zēng)加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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