金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至(zhì)昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分(fēn)准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮(lún)白糖周(zhōu)期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产(chǎn)是大概(gài)率事(shì)件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左(zuǒ)右，缺(quē)口部分(fēn)通过(guò)进口糖(táng)补充。

　　氯化钾相对原子质量是多少，但是，国际(jì)市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的(de)报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数(shù)4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包(bāo)括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚(yà)等(děng)，其(qí)中前十位食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)约占全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的出口(kǒu)限制，世(shì)界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续(xù)大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年以来(氯化钾相对原子质量是多少，lái)，中(zhōng)粮糖(táng)业累计(jì)上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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