近期交易(yì)商协会的监管处罚(fá)力度明显加大，虽(suī)然(rán)债券市场参与主体愈(yù)发丰(fēng)富多元，市场竞(jìng)争程度(dù)更趋(qū)激烈，但(dàn)监管底(dǐ)线不能破戒。

　　5月11日，交易商协(xié)会对建设银(yín)行启动自(zì)律调查，这是两天内第二家被要求自律调(diào)查的大行。今年以(yǐ)来，交易商协会(huì)已对多家金融机构启(qǐ)动自律调(diào)查，监管(guǎn)力(lì)度在(zài)持续加大。

　　反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系多家金(jīn)融机构(gòu)接(jiē)连(lián)被通(tōng)报

　　5月(yuè)11日，中国银行间(jiān)市场交易商协(xié)会（下称“交易商(shāng)协会(huì)”）网站显示(shì)，基于监管部门反馈线索，依据(jù)《银(yín)行间债(zhài)券市场自律处分(fēn)规则》，交(jiāo)易商协会已对中国建设银行(xíng)股(gǔ)份(fèn)有限公司债务融(róng)资工具承(chéng)销业(yè)务涉嫌违规行为开展(zhǎn)自律调查。

　　根据建(jiàn)行(xíng)2022年(nián)年(nián)报，去年建行(xíng)承销非(fēi)金融企业(yè)债务融资工具744笔，为411家实体企业承销发(fā)行债券(quàn)4645.17亿(yì)元。2022年，该行支(zhī)持优质头部房地产企业债券融资需求(qiú)，承(chéng)销房地产企业(yè)323.35亿元债务(wù)融资工具，房地(dì)产并购票据22.9亿元。

　　交易商协会(huì)的监管力度(dù)在近期持续加大。就在5月(yuè)9日，交易商协会官网发布信(xìn)息，针(zhēn)对中国进出口银(yín)行金融债券发行涉嫌违(wéi)规(guī)行为，以及中国民生银行承销业(yè)务涉(shè)嫌违规行为(wèi)已开展自律调(diào)查。

　　而在5月8日，大连(lián)银行、郑州银行、江西银行、青岛银(yín)行和粤财信托共(gòng)5家(jiā)机构涉及债券(quàn)业务违规(guī)被点名。具(jù)体来说，交易商协(xié)会通(tōng)过深入调查发(fā)现，大(dà)连银(yín)行等多家(jiā)机构存在债券代持交易等违规行(xíng)为。其中(zhōng)，大连银行通过做市业务方式，每日滚动开展买卖方向相反、清算速度不同(tóng)的现(xiàn)券交(jiāo)易，代(dài)持利率债活跃(yuè)券，且规模较大；郑(zhèng)州银(yín)行、江西银行(xíng)和青岛银(yín)行，内控执行(xíng)不严或(huò)流于形式，未有效评估交(jiāo)易合(hé)理性，作(zuò)为(wèi)中间方以现券买(mǎi)卖或做市等方(fāng)式(shì)参与债券代持(chí)交易链条，交易(yì)笔数和金额较大。

　　今年4月，工商银(yín)行已(yǐ)被启动(dòng)自(zì)律(lǜ)调查(chá)。相关公告称(chēng)，交易商(shāng)协(xié)会在日(rì)常监测工作(zuò)中发(fā)现，工商银(yín)行主承(chéng)销的多(duō)期债务融资工具发行定价严重偏离市场合理水平，干扰了市场秩序，涉嫌违反银行间债券市(shì)场自(zì)律管理相关规定(dìng)。

　　4月3日，交(jiāo)易商协会网(wǎng)站披露(lù)，近(jìn)期(qī)在查处四平市城市发(fā)展投资控股有限公(gōng)司案件(jiàn)时，发现吉林银行、吉林亿(yì)联(lián)银行因(yīn)违规(guī)收(shōu)取发行人大额财务资助，涉嫌违(wéi)反(fǎn)银行间债券市场自(zì)律管理规则，被(bèi)交(jiāo)易(yì)商(shāng)协(xié)会进(jìn)行自律调查(chá)。一(yī)同被开展自律(lǜ)调(diào)查的还有(yǒu)光大证券(quàn)、富国资产管理（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司两(liǎng)家金(jīn)融机构。

　　交易商协(xié)会监管处罚(fá)力度加强

　　根据交易商协(xié)会(huì)通报的(de)数据，2022年全年，交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)共(gòng)对68起涉嫌违规案件立案调查，开展自律(lǜ)调查(chá)和(hé)自律问询103次，作出各(gè)类自律处分99家（人(rén)）次，涉及35家(jiā)发行人和信用(yòng)增进(jìn)机构、4家主承销商、3家会计师事务所、1家律师事务所、2家其他类(lèi)型机构和54名直(zhí)接责任人。作(zuò)出的处分中，警告及(jí)以上占(zhàn)比超过五成，15家机构(gòu)被(bèi)暂停(tíng)一定期限业务(wù)，12位责任人(rén)被认定不适当人(rén)选。

　　梳理通报来看，被通(tōng)报的(de)原因包括低(dī)价包销多期(qī)债务融(róng)资(zī)工具，影(yǐng)响了市场正常(cháng)秩序；部分(fēn)债(zhài)务融(róng)资(zī)工具未按照发(fā)行文件约定(dìng)开展(zhǎn)余额包销，个(gè)别(bié)债务融(róng)资工具挤占了其他投资(zī)人的正常(cháng)投(tóu)标，违背(bèi)了公平(píng)公正原则(zé)，并影响了(le)发行利率，对市场正常(cháng)秩(zhì)序造成了一(yī)定不良(liáng)影(yǐng)响。

　　通报指(zhǐ)出(chū)，银行(xíng)间债(zhài)券市场参(cān)与机构在从事相关业(yè)务过(guò)程中(zhōng)，务必牢固树立(lì)市场(chǎng)责任意识，严(yán)格遵守相关(guān)监管规定和自(zì)律规则(zé)要求，合规(guī)展业，自觉(jué)维护(hù)银行间债(zhài)券市场运行秩(zhì)序。

　　交易商(shāng)协会(huì)表示，做(zuò)市商作为银(yín)行间(jiān)市(shì)场基(jī)石机(jī)构，承(chéng)担着提高市场流动性、促反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系进价格发现的重要作用，应切实提升(shēng)做市交(jiāo)易能力，加强内部控制和风险管理，确保(bǎo)合规稳健展业，“真做市、做真市(shì)”。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近期交易(yì)商协会的监管处罚力(lì)度(dù)明显加大，虽然债券市场参与主体(tǐ)愈发(fā)丰富多(duō)元，市(shì)场竞争程度更趋激(jī)烈，但监(jiān)管底(dǐ)线不(bù)能(néng)破戒。

　　资深(shēn)金融(róng)政策监管专家周毅钦对《国际金融报》记者表示，可以看到，银(yín)行间交易商协会将继续贯彻(chè)落实监管从严要求，以严格(gé)自律惩戒向市场传递(dì)“零容忍”的(de)清(qīng)晰信(xìn)号，引导(dǎo)市场各类(lèi)主体归(guī)位尽责，维护市场良好秩(zhì)序。债券承销机构作为债(zhài)券市(shì)场的(de)“看门人”，对于商业银行(xíng)特别是(shì)国有大行(xíng)来说，也需要肩负起相应的公(gōng)序责任，切实维护(hù)好行业的良(liáng)性竞争生(shēng)态。

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