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  用(yòng)友网络(luò)(600588)的(de)3.0-II转型,即云服(fú)务转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不佳。

  2023年一季度,用(yòng)友网络净亏损3.97亿元,创公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损;2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán),同(tóng)比下(xià)降69%,是2020年(nián)以来连续第三年净利下(xià)滑(huá)。与此对应的是(shì),2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

  这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大(dà)增(zēng)、股价大涨的同向共振,大相迥异。

  目前,用友网(wǎng)络股价(jià)为21.61元,市值741.9亿元。

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  上市23年来单季最大亏(kuī)损(sǔn)

  净利(lì)连续三年下滑

  用(yòng)友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季(jì)度报告,一季度(dù)实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元,同比增(zēng)长15.3%;归属于上市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元,创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

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  此前(qián),用友网络发(fā)布的(de)年报显示,2022年公(gōng)司营收92.62亿(yì)元,仅微增3.69%;归母(mǔ)净利润2.19亿(yì)元,同比下降69%。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的历史最高点之后(hòu),用友网络连续第三年净利下滑(huá)。

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  从股价来看,在2020年7月创下历史新高之(zhī)后,用(yòng)友(yǒu)网络股价(jià)就(jiù)总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

  2022年定(dìng)增53亿

  葛卫(wèi)东等投资者被套(tào)

  在2022年(nián)股价(jià)大(dà)跌前,用友网络在(zài)股价相对(duì)高点(diǎn)进行了定(dìng)增融(róng)资。此(cǐ)次(cì)定(dìng)增吸(xī)引了(le)不少机构参与(yǔ),包括高毅(yì)、葛(gé)卫(wèi)东等知名机构和投资者。

  2022年1月(yuè),用(yòng)友网络披露(lù)定(dìng)增结(jié)果,增发数量约1.7亿(yì)股,每股价格为31.95元(yuán),定增募资约53亿元。当时,在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃(yuè)的(de)私(sī)募大佬葛卫东,也参与了定(dìng)增,投入资(zī)金约2亿元(yuán)。

  但在(zài)定增结束之后,用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)发布的2021年(nián)业(yè)绩明显(xiǎn)不及市场预(yù)期,2021年净利润为7.078亿元,同比(bǐ)下28.18%。

  此(cǐ)后,用友(yǒu)网络的(de)2022年(nián)各季度业绩更是连续(xù)爆雷:一季报净利润(rùn)-3.932亿元,同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2931.14%;半年报净利润-2.558亿元,同比下降218.93%;三季报净利润(rùn)-5.395亿元,同(tóng)比下降525%。

  在(zài)此背(bèi)景下,用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点,最低(dī)跌(diē)至2022年9月的(de)16.28元,跌幅近六成。而葛卫东的总持股数,也从2022年一季度的7626万股,到2022年三(sān)季度末退出前十大股东,在此(cǐ)期间,其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

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  2022年以(yǐ)来,用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌(diē)。

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  云服(fú)务转型第二阶(jiē)段道阻且长

  在(zài)用友(yǒu)网络的(de)发(fā)展历史上,其1.0阶段是通过财务软件服务企业(yè)的会计电算(suàn)化,2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化,现(xiàn)在(zài)的(de)3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数智(zhì)化。

  具体来说,从2016年起,用友(yǒu)的3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务业务(wù),引领中国(guó)企业级服务市场。在此基(jī)础上,公司2020年进入新的战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)阶段(3.0-II),战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

  2015年,用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络正式发布了(le)完全(quán)基(jī)于(yú)互(hù)联网架构的企业互联网开(kāi)发平台。2017年以来,其云平台、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品得到逐(zhú)步(bù)发展,各领(lǐng)域云上(shàng)线运营、逐步融合。

  从(cóng)2017年(nián)开始,用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速发展(zhǎn),第二个(gè)阶(jiē)段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月,经过6年的规模研发和持续迭代,用友的BIP 3正(zhèng)式发布,用友(yǒu)云进入新的发展阶段(duàn)。

  从公司业务占比来看,用友网络云服务转型取得了(le)较大成功(gōng)。

  2022年(nián),其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元,同(tóng)比增长19.4%,占总营(yíng)收的比重(zhòng)为68.6%,较2021年提升9个百分点,已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩大(dà)收入(rù)占比。

  但从高(gāo)端(duān)市场份额来看,用友却(què)还是没有多(duō)大突破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业软件(jiàn)发展白皮(pí)书》显示,国产(chǎn)ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超过(guò)70%,其中用友市占率达到40%。但在高端ERP市(shì)场(chǎng),国(guó)产ERP软件(jiàn)占有率仅有25%,国外巨头SAP和Oracle占比达到53%。

  3月20日,在市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后,用友网络股价直(zhí)接跌停(tíng)。尽管华为目前仅为自(zì)用,并不一定会(huì)面向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高端ERP软件,但(dàn)股价的(de)跌停,反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心(xīn)的严重不足,也反(fǎn)应(yīng)了(le)其在高端市场的(de)进展不佳。

  具体到财务和股价上,在用友网络3.0转型(xíng)第(dì)一阶段,即2016年-2019年,在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时,净(jìng)利(lì)润(rùn)也(yě)在(zài)同时逐年增长,且增幅远高(gāo)于营收增幅(fú)。对应到股价上,在此(cǐ)期间,用友网络股价大涨约8倍。

  但在(zài)用友网络(luò)3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第(dì)二阶段,即2020年至(zhì)今,其营收(shōu)仅仅小幅增长,几(jǐ)乎可以说是踏步不前(qián),净(jìng)利润却大幅下跌(diē),股(gǔ)价也因此(cǐ)大跌,公(gōng)司市值严重缩水(shuǐ)。

  用友(yǒu)网络(luò)董事长王文京在(zài)2022年曾表示,3.0阶段,用(yòng)友的市值还是有很大的(de)提升空(kōng)间。但从目前的情况来(lái)看,用友3.0的第二阶段(duàn),道(dào)阻且(qiě)长。

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