5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布(bù)了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金(jīn)股，两者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念(niàn)有所重叠(dié)。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关(guān)注度(dù)提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也(yě)与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股(gǔ)同时(shí)被2家及(jí)以上的机构(gòu)共(gòng)同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈(yíng)利(lì)，收(shōu)益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不如(rú)近几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

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　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘(pán)的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股的(de)走势(shì)机构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也(yě)发现(xiàn)了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生策略表(biǎo)示(shì)经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊的经济周期(qī)格(gé)局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微(wēi)刺(cì)激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利(lì)释放非(fēi)常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来股票供(gōng)给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续(xù)或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出(chū)现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘(pán)股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值(zhí)不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的(de)政策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调(diào)后的反弹。

　　中三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对(duì)冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下(xià)行(xíng)动(dòng)能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再(zài)次，改(gǎi)革和结构调整依(yī)然是(shì)政策(cè)主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本(běn)面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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