5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季(jì)度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的对冲(chōng)基(jī)金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方(fāng)机(jī)构之一(yī)，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓标的(de)在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛(měng)。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而(ér)，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓了好未来(lái)，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于(yú)震荡态势，并(bìng)无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后(hò吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里u)，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中很(hěn)多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量(liàng)公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务基(jī)础扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播(bō)电商业务等(děng)新业务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账上(shàng)资金充足，当时的估值下(xià)有足够的(de)安(ān)全边际。在(zài)过去(qù)几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员会公开资料显示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末(mò)，高毅资产持(chí)有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例接近三成。而一季度(dù)高毅资产大(dà)举买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三(sān)时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日(rì)和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷回落的主要原(yuán)因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票据(jù)利(lì)率先(xiān)下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很多票，后面改用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近(jìn)零利(lì)率了(le)，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可(kě)能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人(rén)工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更是(shì)有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星辰大(dà)海”，根本(běn)不符合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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