财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知名基金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布(bù)局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续(xù)坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见越(yuè)来越多的(de)基金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也(yě)许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数据也证明(míng)了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业(yè)。截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手(shǒu)笔新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季(jì)度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合sand可数吗还是不可数，thousand可数吗(hé)一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换(huàn)股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的(de)操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各位知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)调仓动(dòng)向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒(méi)、电子(zi)行业(yè)受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前(qián)招商证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行(xíng)业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临界(jiè)值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源，也有一部分试图低(dī)位(wèi)捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在(zài)一季报(bào)表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银(yín)华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个(gè)时期(qī)的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性(xìng)来的时(shí)候，无论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时(shí)无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票(piào)的(de)估(gū)值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍(réng)有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技(jì)。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场人(rén)士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见底，本身(shēn)今年科(kē)技股的机会(huì)是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但二(èr)季度可(kě)能(néng)会(huì)有一些波动。AI现在还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预sand可数吗还是不可数，thousand可数吗计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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