钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕(rào)在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展(zhǎn)的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在(zài)2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连(lián)板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价(jià)的(de)套路(lù)完全失灵(líng)，股价又在4个多月(yuè)时间极速(sù)腰斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目(mù)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)也(yě)只(zhǐ)收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车式的(de)涨跌(diē)折射的是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事(shì)的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的(de)投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化(huà)？过往投资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天(tiān)差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池，股价(jià)“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌钠(nà)能(néng)力(lì)较弱、钠电池能量密度较低(dī)，导(dǎo)致其(qí)研发进度大(dà)大落后于(yú)了锂电(diàn)池(chí)。直到2020年后，随(suí)着(zhe)钠电关(guān)键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价(jià)不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德(dé)时代(dài)推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日中天之(zhī)际(jì)，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日(rì)晚间(jiān)高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时(shí)的(de)公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏(sū)智纬电子科(kē)技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公(gōng)司江苏传艺钠(nà)电科(kē)技有限公(gōng)司（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者披露跨界钠电的各(gè)种细节。根据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市(shì)值快速(sù)实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在(zài)公告披露后录得大(dà)幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公(gōng)司股价开(kāi)始(shǐ)掉(diào)头向下，无(wú)论其如何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘(pán)后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电(diàn)话(huà)会并在《投资(zī)者关系活(huó)动(dòng)记录表》中对外(wài)发布(bù)钠电(diàn)池业务未(wèi)来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳证(zhèng)券交(jiāo)易(yì)所关(guān)注函(hán)回复的公(gōng)告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总经(jīng)理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交所通(tōng)报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上(shàng)下(xià)，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还是其(qí)资(zī)金有限与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司(sī)此前(qián)对交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的(de)装修及设(shè)备(bèi)成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠(nà)电(diàn)产能(néng)远不止(zhǐ)这(zhè)公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优(yōu)势，投资(zī)50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电池全供应链项目(mù)，逐步(bù)形成年(nián)产3万(wàn)吨正(zhèng)极材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民的(de)说法，传(chuán)艺(yì)科技在上述的54亿(yì)元资金外，还(hái)需要(yào)更多(duō)资金，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入(rù)。

　　但(dàn)现(xiàn)实是(shì)，传艺科技主营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈(yíng)利水平显然难(nán)以撬(qiào)动动(dòng)辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)主(zhǔ)营输入类设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类消费电子(zi)零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市(shì)当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元，净利(lì)润增长(zhǎng)乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生的现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详(xiáng)细披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来(lái)源(yuán)：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自(zì)有资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备(bèi)靠银行(xíng)贷(dài)款解决(jué)。后一期产(chǎn)能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公(gōng)司(sī)公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成(chéng)的联(lián)合银(yín)团申(shēn)请不超过20亿元(yuán)的项目(mù)贷款，用于公司钠电池项目。根据最新的(de)调(diào)研记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行已审(shěn)批通过，参团银行处于(yú)正常的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠(nà)电池(chí)制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元(yuán)，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺口，传艺科(kē)技甚(shèn)至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源(yuán)，钛媒体APP向公(gōng)司求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗(ma)？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣(jùn)工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效(xiào)后(hòu)，可实现年销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项目真如邹伟民(mín)在近日(rì)的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不(bù)再买账，除(chú)了资金实力(lì)有限公司(sī)外，核(hé)心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初(chū)露威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来(lái)看(kàn)，传艺钠电(diàn)的(de)钠电(diàn)池与(yǔ)巨头们不相上下(xià)，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现(xiàn)装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科技除(chú)了在(zài)岁末(mò)年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业(yè)、江苏新能源(yuán)、德博新能源签订项目(mù)合作或战略合作协(xié)议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每(měi)每(měi)有投资者(zhě)问及客户情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下(xià)游运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已(yǐ)与(yǔ)多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与多(duō)家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样(yàng)和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名(míng)称和订单金额，一(yī)直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源事业(yè)部(bù)钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池(chí)落地产能大幅(fú)增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落(luò)地的(de)产(chǎn)能中可(kě)以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电(diàn)池不到(dào)5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比(bǐ)例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应用到(dào)多元(yuán)化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自(zì)信，其(qí)在调研记录(lù)中预测(cè)，预(yù)计2023年公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关系活动记录(lù)表

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被(bèi)推到台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下行，4月20日(rì)电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程(chéng)的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中(zhōng)cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊科(kē)院院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠电池(chí)能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就(jiù)会(huì)让(ràng)钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强(qiáng)调，“钠(nà)离子技术一定要发展，因为它是锂离子电(diàn)池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠(nà)离(lí)子电池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠(nà)电池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规模量产后(hòu)钠离子(zi)电池(chí)正、负(fù)极(jí)材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池的成本优(yōu)势(shì)就(jiù)依然存在，并(bìng)且随(suí)着技术不(bù)断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的(de)降(jiàng)本(běn)空间有望进一(yī)步打开，该成本(běn)临界点仍有进一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠(nà)电产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离(lí)子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的限制(zhì)，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上时，成熟后(hòu)的(de)钠离(lí)子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池在动力(lì)领(lǐng)域(yù)优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多入局钠电(diàn)池(chí)的企(qǐ)业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但(dàn)随(suí)着(zhe)锂(lǐ)价持(chí)续(xù)下降，钠电池利润率(lǜ)下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为(wèi)例，其在(zài)1月(yuè)9日(rì)的调研(yán)记录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客户(hù)的价格(gé)比(bǐ)磷(lín)酸铁锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金(jīn)和(hé)产能(néng)消化(huà)之(zhī)外，市场还担忧传艺科(kē)技项(xiàng)目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠(nà)电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科(kē)技(jì)在(zài)投资上缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板生(shēng)产线技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月公司就变更募(mù)资(zī)用(yòng)途，将(jiāng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未用的资金1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目的实(shí)施地点从(cóng)一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施地点变更(gèng)为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科技(jì)变为全资子(zi)公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司(sī)终止实施3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板生产项目cos135度等于多少啊带根号，cos150度等于多少啊（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘生产项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后者的产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至(zhì)江(jiāng)苏省高(gāo)邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于投入“钠(nà)离子(zi)电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后(hòu)果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投资效率(lǜ)低下以及建成项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据(jù)招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高(gāo)端(duān)印制(zhì)电路板建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预计(jì)达(dá)产(chǎn)年实现(xiàn)营收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预(yù)期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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