近日，国内(nèi)上(shàng)市交易的4只公募商品(pǐn)期货基金(jīn)陆续公布了一(yī)季报。在一季(jì)度商(shāng)品(pǐn)市场整体下跌的背景下(xià)，4只公募商品期货(huò)基(jī)金也(yě)表现不佳，仅(jǐn)建信能源(yuán)化工期货ETF利润为正。值得注意的是，国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF份额在报告期内增加4.30亿份，增幅(fú)近三成，备(bèi)受(shòu)投资者青睐。

　　具体来(lái)看(kàn)，已实现收(shōu)益和利润方(fāng)面，一(yī)季度，建信能(néng)源化(huà)工(gōng)期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银白银(yín)期货LOF已实(shí)现收益940.20万元，利(lì)润-796.75万元；大成有色金属期货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万(wàn)元，利润-992.33万元；华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元(yuán)，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收益和利(lì)润有何区别？4只公募商品期货基金在一季报美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗中均提(tí)及，本期已(yǐ)实现收益指基金本期利息收入、投(tóu)资收益、其他收入（不(bù)含公允价值变动收益）扣除相关费用(yòng)和信(xìn)用减值(zhí)损失后的余(yú)额，本期利润为本期已实现收益加上本期公(gōng)允(yǔn)价值(zhí)变(biàn)动收益。

　　期(qī)末基金资产净值方面，截至3月底(dǐ)，国投瑞(ruì)银白(bái)银(yín)期货LOF资产(chǎn)净值超(chāo)过10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF、建信能源(yuán)化工期货ETF、大(dà)成(chéng)有(yǒu)色(sè)金属期货ETF资(zī)产净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期(qī)末(mò)基金(jīn)份额(é)净值方面，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元居首，建信(xìn美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗)能源化工期(qī)货ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元(yuán)，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国(guó)投瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF低(dī)于1元，仅为0.710元。

　　净值增长率(lǜ)方(fāng)面，报(bào)告期内(nèi)，仅建(jiàn)信能源化(huà)工(gōng)期货ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率分(fēn)别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减变化，可以反映出投(tóu)资者的偏好。从份额(é)变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回外，其(qí)他3只(zhǐ)商品期货(huò)基金(jīn)均(jūn)受(shòu)到净(jìng)申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿(yì)份，增幅(fú)高达27％；建信能源(yuán)化工期货ETF份额(é)较期初增加2300万份至2.94亿份，增(zēng)幅8.50％；大成(chéng)有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF份(fèn)额(é)较期(qī)初增(zēng)加700万份至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额(é)较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整(zhěng)体走出下跌(diē)行情，华夏基金认为，主要原因有(yǒu)以下几点：首先，美国(guó)硅谷银行(xíng)倒闭消息在资本市(shì)场持(chí)续发酵(jiào)，导致了原油以及美豆等大宗商品价格下跌，引领国内豆(dòu)粕(pò)价(jià)格下挫；其次，国内(nèi)现货供应(yīng)相对充裕，由于加工利润尚可，加之巴(bā)西大(dà)豆丰产上市，近几个月国内大豆(dòu)到港量趋于增加，同时(shí)由于下游提(tí)货(huò)消极，油(yóu)厂豆粕(pò)不(bù)断累(lèi)库(kù)，部(bù)分(fēn)油厂甚至出现胀(zhàng)库现象，导(dǎo)致豆粕现货跌幅过(guò)大；最后，需求端(duān)低迷不振，由于春节前养殖产品(pǐn)集中出栏(lán)，春节后(hòu)一段时(shí)间一般是豆粕需(xū)求淡(dàn)季，而(ér)今年由于生猪价格持(chí)续(xù)下行(xíng)，养殖业(yè)复产(chǎn)积极(jí)性(xìng)不高，加之非(fēi)洲猪瘟疫情偶发(fā)，使得豆粕需求更是雪上加霜，油厂(chǎng)豆粕成交和提货量处(chù)于偏低水平。

　　关于报告期(qī)内基金投资策略(lüè)和(hé)运作分(fēn)析，国投瑞银基金表(biǎo)示，一季度白银在(zài)初(chū)期两个月处于振荡调(diào)整(zhěng)，在三月(yuè)份又很快反弹至年初(chū)位置。黄(huáng)金较(jiào)白(bái)银表现更为强(qiáng)势，金(jīn)银(yín)比价有(yǒu)所(suǒ)抬升(shēng)。前期(qī)走势(shì)主(zhǔ)要受(shòu)制于白银工业属性及美联储加(jiā)息预期升温影响，白(bái)银(yín)表现出(chū)更(gèng)高的波动(dòng)性。后期则主要(yào)是(shì)欧美银(yín)行业(yè)出现(xiàn)流(liú)动性危机，导致避险情绪(xù)高涨，也大(dà)幅(fú)降低了(le)市场对于美联储的加息预(yù)期(qī)。

　　国投瑞银基金认为，美联储货币政(zhèng)策调整节(jié)奏与经济衰(shuāi)退担(dān)忧继续主(zhǔ)导贵金属行情，同时(shí)也(yě)需关(guān)注突发地缘政(zhèng)治、金融体系的(de)流动性风(fēng)险、新兴经济体债务风险(xiǎn)等黑天鹅(é)事件的影响(xiǎng)。今年(nián)以来，美联储已(yǐ)连续加息两次各25BP，加息步伐明显放缓(huǎn)，点阵图(tú)显示美联(lián)储今年或还有一次加息(xī)。随着美国加息渐入尾(wěi)声(shēng)，而通胀仍(réng)处于(yú)高位(wèi)，宏观环(huán)境对(duì)贵金属相对有利，贵(guì)金属配置价(jià)值进一步提(tí)升(shēng)。考虑到白(bái)银的高弹性(xìng)及金(jīn)银比(bǐ)价(jià)的相对高位，建议择机积极配(pèi)置。美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗>

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