今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF，发行(xíng)日(rì)期已经(jīng)正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基(jī)金(jīn)的发(fā)行(xíng)导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资(zī)本市场从科技(jì)领域、能(néng)源产业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持央企(qǐ)利用资本(běn)市场(chǎng)做强做优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金费率也(yě)稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购(gòu)份额(é)在50万份(fèn)至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步探索(suǒ)建立(lì)中国(guó)特色估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位(wèi)业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁)商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公(gōng)司肯定会(huì)重(zhòng)点发行(xíng)，但目前市场上也存在(zài)不少央企主题基(jī)金，因(yīn)此预计(jì)此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF发(fā)行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商(shāng)人(rén)士也(yě)表示，所在(zài)券商(shāng)会参与(yǔ)其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次，我(wǒ)们(men)近期(qī)已将(jiāng)考核(hé)侧重点放在(zài)产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也(yě)预(yù)计，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上(shàng)报(bào)的(de)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场(chǎng)，而不是九只同(tóng)时获(huò)批发售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本(běn)市场的(de)热门，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等(děng)各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产品，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华还同时(shí)上报了跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配置央企(qǐ)特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置(zhì)功能的(de)发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是(shì)资本市场(chǎng)支持实体经济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值(zhí)体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了(le)不(bù)少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有中国特色的估值体系(xì)，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上市(shì)企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层(céng)面的各类因素(sù)做进一(yī)步的(de)研究和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在(zài)新环境下的(de)资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的(de)投资(zī)逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是央企(qǐ)是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现代(dài)资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈(yíng)利(lì)能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的(de)提(tí)升或(huò)将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基(jī)金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部基金经理世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等(děng)配置性的需(xū)求。在(zài)中国(guó)特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红(hóng)或(huò)回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反映央企股东回报主题上市公司证券的(de)整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢(gāng)铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分(fēn)红与高(gāo)回(huí)购央企，指(zhǐ)数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于(yú)主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水平，央(yāng)企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后续将安排(pái)做市商(shāng)，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看(kàn)，这三(sān)家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副(fù)总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值(zhí)优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈利(lì)高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子(zi)叠(dié)加：1、红利(lì)属性(xìng)更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享(xiǎng)高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估(gū)值(zhí)仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商机(jī)构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情(qíng)有望持续(xù)并形成主线行情(qíng)。

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