编者按

　　本周，2023年一(yī)季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的(de)调仓(cāng)路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季(jì)行情变化以春(chūn)节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散(sàn)到中特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之一冯明(míng)远，目前(qián)在管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今业(yè)绩(jì)较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新(xīn)季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度的七(qī)只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技(jì)，可以看出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持(chí)续青睐(lài)，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙(lóng)头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和(hé)新能(néng)源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估(gū)、芯片、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在(zài)经(jīng)历(lì)去年的(de)整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今(jīn)年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关(guān)注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快(kuài)速走红也(yě)有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段也(yě)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮(liáng)液(yè)、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股(gǔ)份。相似的(de)一幕(mù)也出(chū)现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达(dá)优质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上(shàng)腾(téng)讯(xùn)和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了(le)另(lìng)外三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了(le)上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对(duì)调仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基(jī)本(běn)稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置。个股方面，我们(men)仍(réng)然(rán)持(chí)有商业(yè)模式出色、行业格(gé)局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路可(kě)能(néng)是想利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组合的(de)进攻弹性(xìng)。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海大(dà)集团，而这三者在上(shàng)一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不(bù)过(guò)他对于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的(de)前(qián)者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医学检(jiǎn)验及病理诊断服务商(shāng)，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国内(nèi)首个(gè)国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外(wài)，本周一(yī)众(zhòng)新能源(yuán)高手(shǒu)中的(de)顶流冯(féng)明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能(néng)源产(chǎn)业(yè)链关系(xì)不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标的中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体研(yán)发的(de)公司，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，早在去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎(hū)全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司(sī)对应2025年的(de)盈利中(zhōng)枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部分(fēn)制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极(jí)度压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的(de)广发小盘(pán)成长来看，基金一季(jì)报表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析(xī)其基(jī)金相关产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依(yī)然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升(shēng)至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留(liú)小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金(jīn)的持仓(cāng)结(jié)构(gòu)并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基(jī)金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年为例，对(duì)比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微调了一(yī)个席(xí)位，而新调进(jìn)来的中国铁建(jiàn)恰好就(jiù)是中字(zì)头(tóu)中的典型代表公司，该(gāi)股从(cóng)年初至(zhì)今上(shàng)涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其(qí)投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示(shì)，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值(zhí)增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大(dà)约(yuē)15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季的第三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不(bù)过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一(yī)季的前十。同(tóng)时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此(cǐ)外(wài)，电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎(yíng)头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市场基(jī)本上是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关(guān)题材(cái)，对(duì)于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其可(kě)持(chí)续性保持(chí)审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近了(le)13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一(yī)季度他(tā)在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调(diào)整(zhěng)立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年(nián)内(nèi)的(de)涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本(běn)面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发展，以合(hé)理或偏低的估(gū)值水平买入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较(jiào)为低(dī)估(gū)的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的(de)年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重仓行业风格(gé)来(lái)看(kàn)，除去银河和(hé)美(měi)生活还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视(shì)外，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)、卓(zhuó)易信息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均已实现(xiàn)了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的(de)均(jūn)是(shì)第一(yī)季度新(xīn)近重(zhòng)仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一(yī)季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了软件服(fú)务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信(xìn)息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非(fēi)议(yì)人物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中表现最好的还(hái)是他的(de)成名(míng)作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该(gāi)基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标(biāo)的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年(nián)内(nèi)至今仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国(guó)仍处经(jīng)济(jì)结(jié)构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在(zài)策略上，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技(jì)创(chuàng)新和受益于国(guó)民经(jīng)济持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材(cái)料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标(biāo)的，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的(de)持仓。截(jié)至(zhì)季度末，基(jī)金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁(bì)江山”

　　从基金一(yī)季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周期，目前(qián)在公(gōng)司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职回报(bào)超过(guò)180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一(yī)标的持仓(cāng)比例(lì)超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上限，它(tā)们(men)分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来(lái)重(zhòng)仓中就(jiù)没有了三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实(shí)际(jì)上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于(yú)调(diào)仓的思路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本(běn)季(jì)度增加了工程(chéng)机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的(de)配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时(shí)保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块(kuài)的适度配(pèi)置。组合结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关(guān)配置集(jí)中(zhōng)在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的(de)兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理的产品数达到了6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最新年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独(dú)自(zì)管(guǎn)理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子赛道(dào)股票(piào)在其中占据明(míng)显的数(shù)量优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大体包括华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占据(jù)了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年(nián)下半(bàn)年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布(bù)局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板(bǎn)块去库存可(kě)能也进入(rù)到(dào)尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环(huán)就是军工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽(suī)然(rán)很难有(yǒu)持续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两(liǎng)只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃至航空航(háng)天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思(sī)路在(zài)他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部(bù)超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的(de)产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛道，组合(hé)构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不(bù)做(zuò)买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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