美国(guó)银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所有业务(wù)或部(bù)分业(yè)务(wù)。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的(de)潜在(zài)买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周(zhōu)三(sān)的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出售后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区(qū)性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示(shì)，管理不(bù)善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商(shāng)会副(fù)主席(xí)托马斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅(guī)谷银(yín)行专注于资本密集型的(de)科技以(yǐ)及生物医(yī)学初创企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数字资(zī)产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不(bù)善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员(yuán)正在评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银(yín)行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市(shì)波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银(yín)行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心他(tā)们在银(yín)行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的安全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表示他们担(dān)心(xīn)自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心(xīn)自己资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时(shí)期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人(rén)们(men)对存款安全的(de)担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一(yī)架(jià)无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该(gāi)工(gōng)厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社(shè)当天(tiān)还报道称，另(lìng)一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基(jī)点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至(zhì)2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅(fú)走低带动，内盘原油“五一(yī)”假期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如(rú)期(qī)加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方(fāng)面(miàn)，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产(chǎn)银行，造(zào)成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期(qī)货(huò)能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对(duì)股市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美(měi)国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由(yóu)日度级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中(zhōng)在(zài)宏观情(qíng)绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步动向，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货(huò)能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业(yè)、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美国(guó)就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时(shí)间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此(cǐ)次(cì)宏(hóng)观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二(èr)是当(dāng)前原油基(jī)本面状态(tài)要(yào)好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收(shōu)出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意(yì)是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国(guó)即将进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油(yóu)价进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍需其(qí)他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原(yuán)油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大(dà)幅(fú)加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性底(dǐ)部或已(yǐ)出现(xiàn)，将(jiāng)进入(rù)一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走(zǒu)弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对(duì)沥青生(shēng)产(chǎn)供应造(zào)成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和(hé)广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受(shòu)沥青生产利(lì)润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装置开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限(xiàn)制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续(xù)关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于(yú)季节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的(de)表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表(biǎo)现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体(tǐ)需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随着(zhe)气温的回(huí)升，道路施工项目(mù)逐渐启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格波动的(de)主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具(jù)备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘(pán)大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利(lì)下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了(le)成本(běn)端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落(luò)，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不(bù)再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套(tào)共计820万(wàn)吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英力(保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中检修将进入尾(wěi)声，预(yù)计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价(jià)格(gé)走势偏(piān)弱。后(hòu)续(xù)需关注(zhù)原油(yóu)价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生(shēng)。若(ruò)原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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