今年AI波澜壮阔的大(dà)行情(qíng)之(zhī)下(xià)，引发(fā)了全(quán)行业所有基金(jīn)经理关注，而公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的(de)主动权益基金。同(tóng)时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季报(bào)表示，一季(jì)度在人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在人工(gōng)智能板块的带(dài)动下，走出了波澜(lán)壮阔的行(xíng)情。因(yīn)抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安(ān)积(jī)极回报成(chéng)为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从算(suàn)法大模(mó)型持续(xù)迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷开展结合自(zì)身(shēn)业务(wù)的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极(jí)布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季度(dù)主要(yào)投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出(chū)现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华(huá)海清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信(xìn)息(xī)、中芯(xīn)国(guó)际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极回报的头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动(dòng)基金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺(nuò)安积极回(huí)报并没(méi)有保持去(qù)年(nián)底(dǐ)的高(gāo)仓位，一(yī)季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底(dǐ)变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的(de)市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到(dào)了(le)临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产(chǎn)业(yè)下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一(yī)季度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对(duì)设计(jì)板块持续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要(yào)增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施(shī)压(yā)之后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方(fāng)面加速扩(kuò)产成熟制程(chéng)，另(lìng)一方面在国内设备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽然美国的(de)制裁对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的(de)影响，但是另外一个(gè)角度看，芯片设备的国产化率(lǜ)却(què)取得(dé)了突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程(chéng)加速对(duì)设备材料(liào)EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的主动权(quán)益基金。这(zhè)一(yī)业(yè)绩还(hái)是受(shòu)到4月21日AI大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别、半导体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基(jī)金(jīn)业绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示(shì)，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规(guī)模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更多来自(zì)于(yú)投(tóu)资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模(mó)均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规(guī)模超过700亿的基金(jīn)经理，谢(xiè)治宇一(yī)季(jì)度调仓换股(gǔ)方(fāng)向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一(yī)季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要(yào)加(jiā)仓半导体及光模块相关板(bǎn)块，他也坦(tǎn)言在一季度主要对对人工(gōng)智能相关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新进了(le)海康威视、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年(nián)已将AI技(jì)术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投资(zī)者关系(xì)活(huó)动(dòng)记(jì)录表》中(zhōng)，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收增长(zhǎng)起了(le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算(suàn)和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为(wèi)基(jī)础(chǔ)的(de)解决方案，目(mù)前主要产(chǎn)品包(bāo)括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全(quán)球布(bù)局、国内领先的无晶圆半导体(tǐ)系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模块供应(yīng)商(shāng)。截(jié)止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度(dù)的(de)时间(jiān)就狂买8个多亿，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的四只个股在一(yī)季(jì)度(dù)退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外(wài)一(yī)只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之(zhī)外，互(hù)联(lián)网板块中的腾讯(xùn)控股也是(shì)其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多(duō)，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱市环境下(xià)斩获(huò)超47％的收益，让招商基(jī)金(jīn)朱红裕(yù)成为市场备受关(guān)注的(de)基金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季(jì)度末(mò)该基(jī)金(jīn)股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配(pèi)置(zhì)A股比例有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股(gǔ)票市值占基金净值比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去(qù)年(nián)底(dǐ)这两个数(shù)据是63.大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康(kāng)、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股之列(liè)，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教(jiào)育、中航(háng)光(guāng)电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于对经济(jì)复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱的(de)判断(duàn)，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相(xiāng)对(duì)较高的部(bù)分制造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超(chāo)额收益(yì)，但(dàn)市场的(de)博(bó)弈程度(dù)超出了我们的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的(de)偏离。我们(men)将基于中长期的行业研(yán)究(jiū)视野，逆(nì)势而行。

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