财联社(shè)6月(yuè)3日讯(xùn)（编(biān)辑 刘(liú)越）啤酒行业具备明显的淡旺(wàng)季特(tè)征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是(shì)啤酒企业(yè)的“兵家必争之地”，而(ér)年(nián)内火爆的淄博烧烤一定(dìng)程度上助力啤酒行业“淡(dàn)季不淡”，盛夏旺季更是值(zhí)得投资者期待。

　　从一季度(dù)业绩来看(kàn)，燕京啤(pí)酒(jiǔ)以(yǐ)近74倍(bèi)的(de)同(tóng)比增速“一骑绝尘(chén)”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠江啤酒的同比(bǐ)增速(sù)也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季(jì)度营收突破百亿元(yuán)。但包括百威亚太(tài)、兰(lán)州黄河和(hé)西藏发展(zhǎn)在内的外资系啤酒公司基本面(miàn)仍(réng)然(rán)堪忧，业(yè)绩下滑或(huò)亏损，本土与(yǔ)外资(zī)两大阵营的分化明(míng)显。

　　去(qù)年消费(fèi)整体偏低(dī)迷，啤酒行业则(zé)堪称(chēng)一抹亮色。民(mín)生证券王言海5月8日发布的研报(bào)指出，2022年啤酒(jiǔ)板块营收稳增、归母净利润高增(zēng)；2023年伴随疫情扰动褪去(qù)，下(xià)游场景逐步(bù)复苏，叠(dié)加成本压力边(biān)际缓(huǎn)解，23Q1营收、利(lì)润相比(bǐ)去年同期明显提(tí)速。国盛证券符蓉预计2023年(nián)将是啤酒龙(lóng)头(tóu)弱势区域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资(zī)啤酒在中国市场颓(tuí)势明显 大鱼吃(chī)小鱼(yú)后“五强(qiáng)争(zhēng)霸”格(gé)局或成(chéng)“一超多强(qiáng)”？

　　从二级市场表现来看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低(dī)点迄(qì)今(jīn)股价累计(jì)最大涨幅(fú)分别(bié)达159%和187%，前(qián)者目前总市值超1600亿港元，后者(zhě)总市值超(chāo)1300亿元。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠江(jiāng)啤酒(jiǔ)股(gǔ)价(jià)同期累计最大涨幅分别达154%、335%和(hé)135%。值得注意的(de)是，自2021年高点迄今重庆啤(pí)酒(jiǔ)股价跌(diē)近六成，珠江啤酒则(zé)跌(diē)超(chāo)三成。

　　上世纪80年代中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业(yè)兴(xīng)起，北京的(de)燕(yàn)京、上海(hǎi)的力波、福(fú)建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄(huáng)河(hé)、重庆的山(shān)城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河南的金(jīn)星、陕(shǎn)西(xī)的汉斯等，几乎(hū)每座城市都拥有自己的啤酒(jiǔ)厂(chǎng)。

　　经过(guò)“大(dà)鱼吃小鱼”的阶段后，2016年，中国(guó)啤(pí)酒市场五强(qiáng)争霸，华润啤(pí)酒、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)、百威英博(bó)、嘉士伯、燕京啤酒的市(shì)场(chǎng)份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券孙(sūn)山山4月(yuè)24日发布的研报罗(luó)列五大巨头的具体(tǐ)市(shì)场份额(é)，华润啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤酒、百威亚太（百威英博子(zi)公司）、燕京啤酒、嘉士(shì)伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局。

　　孙山山指出，我国啤酒行业CR1市占(zhàn)率属于中等水平，市(shì)场集中度(dù)仍(réng)有提升空间(jiān)，待CR1市(shì)占率(lǜ)提升后(hòu)头部企业将有望进一(yī)步提升盈利水平。分析人士指出，如(rú)果“大鱼吃大鱼”的市(shì)场(chǎng)趋(qū)势不变(biàn)，经过(guò)一(yī)段时间的(de)此消彼长，持(chí)续多年的“五(wǔ)强争霸”格局(jú)，将演变为“一超多强”：华(huá)润(rùn)啤酒把青岛啤酒(jiǔ)和百(bǎi)威英博甩开，燕京(jīng)啤酒(jiǔ)追上来，形成1+3的主流啤酒阵(zhèn)营。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，这几(jǐ)年，外资啤(pí)酒在中国(guó)市场颓(tuí)势明显(xiǎn)，百威英(yīng)博销(xiāo)量(liàng)下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利同陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思比下降2.11%；嘉士(shì)伯预测2023年的(de)营业利润(rùn)增长(zhǎng)将低于去年的水平(píng)，研报指出重(zhòng)庆啤酒为嘉士(shì)伯(bó)在华运营啤酒资产唯一平台(tái)，并将(jiāng)乌苏啤酒(jiǔ)、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒在中国多(duō)个地(dì)区的销售权划归重(zhòng)庆啤(pí)酒。

　　主流厂商(shāng)纷(fēn)纷提价 占据(jù)高端如(rú)同坐拥(yōng)印钞机(jī)？

　　分(fēn)析人士指出，这(zhè)几(jǐ)年啤(pí)酒行业的业绩增(zēng)长，多亏了高端化。此前多年(nián)，高端啤酒市场主要由外资啤酒百威英(yīng)博(bó)、嘉(jiā)士伯、喜力等品牌牢牢(láo)掌控。近年来(lái)，本(běn)土啤酒开始发力。以销(xiāo)量最大的(de)华润雪花啤酒为例，早年畅销大江(jiāng)南北的大绿棒子，现在已经(jīng)很(hěn)难见到了，各种(zhǒng)纯生、原浆、精酿、鲜啤(pí)大行其(qí)道(dào)。

　　孙山山指出(chū)，啤(pí)酒(jiǔ)行业处(chù)于产业链(liàn)中游(yóu)，对上(shàng)游成本敏(mǐn)感，大麦、玻璃(lí)、易(yì)拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要(yào)材料；下游终端议价能力较强(qiáng)，进入存量竞争时代后(hòu)，企(qǐ)业为向高端化转(zhuǎn)型已多次实(shí)施提价举措。符蓉(róng)指(zhǐ)出，2023年餐饮(yǐn)等现(xiàn)饮消(xiāo)费场景恢(huī)复将(jiāng)加速各啤酒龙头产品(pǐn)结(jié)构优化、加速高端化进(jìn)程，2023年(nián)吨价提升幅度或不弱于成本催生普遍(biàn)提价的2022年。

　　整体性(xìng)的(de)提价，近几年时有(yǒu)发(fā)生。啤(pí)酒(jiǔ)提价涨幅、频次(cì)、企业参与数量高增，提价区域由部(bù)分到全(quán)国。仅在2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯等主流(liú)厂商纷纷(fēn)提价(jià)，中高低档均(jūn)有所涉及。勇闯天涯出厂价提(tí)升0.5元左右，崂(láo)山啤酒零售价从3-4元提(tí)升(shēng)至5-6元(yuán)，乐堡(bǎo)、重啤(pí)、乌苏(sū)提价3%-8%。就在前几年，中国(guó)啤(pí)酒市场(chǎng)的产品价格(gé)稳定在3-5元区间，如今，已经整体进入了(le)6-8元(yuán)价格带。甚至，巨头们纷纷推出千(qiān)元啤酒，华(huá)润啤酒(jiǔ)的“醴”，青岛啤酒的“一世(shì)传奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇”，都是为了继续突破价(jià)格天花板。

　　▌青岛啤酒(jiǔ)：中档(dàng)高端齐发(fā)力 高(gāo)端化势(shì)能锐不(bù)可挡

　　华鑫证券指出，在百(bǎi)元级产品上，青岛啤酒(jiǔ)率先在(zài)2020年率先推出“百年之(zhī)旅”，售(shòu)价388元，并在2022年推出价(jià)值1399元的(de)“一(yī)世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布局丰富(fù)，产品价位最高，均价约29元/瓶(píng)，最高达72元/瓶。

　　西南(nán)证券(quàn)朱会振4月29日(rì)发布的研报指(zhǐ)出，青(qīng)岛(dǎo)啤(pí)酒中(zhōng)档高端齐发力，高端化(huà)势(shì)能锐不(bù)可当(dāng)。产品端(duān)方(fāng)面，公(gōng)司在(zài)坚持纯生系(xì)及经典系(xì)“1+1”品(pǐn)牌(pái)战略基础上，进(jìn)一(yī)步提升中档(dàng)崂山(shān)品牌占比，并借助桶啤(pí)、白啤等高端产品放量，带(dài)动整体产品结构持续升级。随着23年现饮场(chǎng)景全面(miàn)复苏叠加(jiā)去年Q2以来低基(jī)数效应，预计(jì)公司(sī)全年业绩(jì)将(jiāng)维(wéi)持高增。

　　▌华润啤酒：收(shōu)购喜力如虎添翼 但目前主要销量来(lái)自中低端产品

　　2019年，华润啤酒收购喜力中(zhōng)国(guó)正式完(wán)成交割。1863年创立于(yú)荷(hé)兰的喜(xǐ)力，旗下拥有上百家酒厂，连续多(duō)年跻身(shēn)世界500强(qiáng)榜单。而收购(gòu)方华润啤酒，满打满算也(yě)才30岁，借此(cǐ)拓(tuò)展高端市(shì)场。华鑫证券指出(chū)，华润啤(pí)酒高端及超高端产品仅占其收入占比17%，而(ér)经济型（5元以下）产(chǎn)品(pǐn)收入占(zhàn)比达47%，表明(míng)目前市(shì)场更加认可(kě)、熟悉其经(jīng)济型产(chǎn)品如勇闯天涯(yá)等，但(dàn)对其(qí)高端产品认知度(dù)或接受(shòu)度(dù)相对偏低。公司(sī)提价空间较大，高端化(huà)完成后(hòu)利润可期。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创(chuàng)业”新篇章(zhāng) 借助U8势能(néng)持(chí)续开拓市场

　　作(zuò)为曾经国产啤(pí)酒行业的老大哥，燕京啤酒近(jìn)几年风(fēng)光不在。不仅(jǐn)销售(shòu)范围收(shōu)缩不少(shǎo)，被(bèi)雪花和青岛啤酒甩开不说，2020年的营业额甚(shèn)至被重庆啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤酒去年(nián)业(yè)绩爆发(fā)，营业收入增长(zhǎng)10.38%至132.02亿元(yuán)，归母净(jìng)利润3.52亿元陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思，增(zēng)速高达54.51%。今年一季度延续高增，净(jìng)利同比(bǐ)增长近74倍。

　　分(fēn)析人士认为(wèi)，燕京啤酒突(tū)破(pò)增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕(yàn)京U8的成(chéng)功(gōng)营销，以及旗下(xià)燕京酒號(hào)社区小酒(jiǔ)馆这种新(xīn)零售业态的落地(dì)生根(gēn)。中邮证券分析师蔡雪昱4月21日研报(bào)指出，渠道反馈，U8一季度销量同增约(yuē)50%，公司借助U8势能持续开拓(tuò)市场，推动整体销量同增(zēng)13%至96.31万千(qiān)升，同时(shí)带动公司吨价同增(zēng)0.8%至3661.3元(yuán)/千升。国君(jūn)食品(pǐn)点评称，改革红(hóng)利(lì)释放正处起步阶段，旺季动销加速(sù)、成本优化(huà)之下，公(gōng)司业绩弹性将进(jìn)一步加(jiā)速。

　　此外，分析人士指(zhǐ)出，精酿啤(pí)酒目前属于(yú)蓝海市(shì)场(chǎng)，拥有巨大发展潜力及空间，且目前行业格局未定，企业(yè)拥有弯道超车机会；基于精(jīng)酿啤酒(jiǔ)多元风味发展趋势(shì)，产(chǎn)品风味及(jí)应用场景(jǐng)布(bù)局多元化(huà)企业，将更(gèng)加(jiā)能够顺应精酿(niàng)市场发展趋势，拥有长期可持续发展潜力(lì)，并(bìng)有望(wàng)成为(wèi)行业新引领者。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思