衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部(bù)经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一(yī)季度实际GDP年化季环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且远不(bù)及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和(hé)地方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括进口(kǒu)、私(sī)人库存投(tóu)资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比上升(shēng)4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发(fā)表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死亡(wáng)，数(shù)人受(shòu)伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发(fā)送(sòng)系统被(bèi)关闭并(bìng)频(pín)繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许(xǔ)可(kě)下，海(hǎi)军出动(dòng)直(zhí)升(shēng)机扣押了该(gāi)船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称(chēng)，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿(ā)曼湾扣押了一艘(sōu)油(yóu)轮(lún)，美方要求立(lì)即(jí)释放(fàng)这艘油轮(lún)。报(bào)道(dào)称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林的第五舰队(duì)在(zài)一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回答了(le)从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名(míng)发(fā)言人美东(dōng)时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通(tōng)话，称(chēng)此事发生(shēng)在今年1月(yuè)，否认存(cún)在(zài)泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌(wū)克兰人民的(de)背景下进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不会(huì)进一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧(jù)的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致(zhì)美联储的(de)安全(quán)性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧主要是(shì)基于美(měi)联(lián)储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的(de)言(yán)论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联(lián)储(chǔ)官(guān)员(yuán)同他人的(de)私(sī)下会(huì)面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为外(wài)界认为，联储官员的言(yán)论可(kě)能让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次成(chéng)功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通(tōng)话，而且通常将(jiāng)将通话视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话(huà)中直接问他们是不(bù)是(shì)冒(mào)牌货(huò)。今(jīn)年早(zǎo)些时候，他(tā)们还(hái)曾(céng)假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未(wèi)变 关注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近(jìn)日(rì)来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价(jià)则出现(xiàn)小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报记者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工研(yán)究中心负责人杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期(qī)油轮(lún)运费(fèi)回(huí)落，运输成本下降，让内(nèi)外盘价差有所走弱。另(lìng)一(yī)方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌幅超(chāo)过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行(xíng)业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源(yuán)需求(qiú)，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动本周油价油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为金融(róng)属性(xìng)最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次美国银行业(yè)风(fēng)险再(zài)次(cì)升温继续(xù)引发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明显的(de)情绪(xù)化特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪导(dǎo)致(zhì)油(yóu)价再度承(chéng)压。随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)会议的临近，美国第一共和(hé)银(yín)行的财报和股价表现或显示银行(xíng)业危机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美经济(jì)数(shù)据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至(zhì)去(qù)年(nián)7月以来的(de)最低(dī)水平，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市(shì)场走(zǒu)势(shì)的宏观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不(bù)时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议(yì)，市(shì)场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且(qiě)由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区(qū)的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也(yě)将(jiāng)维持(chí)加息政策(cè)，因此市场对于(yú)海外经(jīng)济衰(shuāi)退带来(lái)需(xū)求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市(shì当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍)场基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未(wèi)大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到(dào)来的(de)五(wǔ)一长(zhǎng)假和美(měi)国夏(xià)季(jì)出(chū)行(xíng)旺(wàng)季预计对(duì)于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油(yóu)供(gōng)需(xū)逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其(qí)是(shì)亚洲地(dì)区的(de)油价带来极(jí)大影响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越(yuè)难(nán)以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观(guān)情绪或将逐步消退(tuì)，后(hòu)期(qī)原油市场将转入(rù)对供应面的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油(yóu)价(jià)整体即(jí)将维(wéi)持区(qū)间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本面风险波(bō)动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布(bù)的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期管理下，预计(jì)今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当然全(quán)球(qiú)经(jīng)济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫(liú)燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低(dī)硫燃料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫(liú)燃料油(y当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍óu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着发电旺季的临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的(de)高硫(liú)燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三(sān)分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用(yòng)事业(yè)发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃(rán)加注(zhù)活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示，此前(当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍qián)科威(wēi)特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装(zhuāng)置正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所推后，对于亚洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料油市场供应(yīng)的收紧也(yě)将延长，但同时低硫(liú)需(xū)求端表(biǎo)现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的(de)支(zhī)撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影(yǐng)响，不过基本面差异(yì)还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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