中国金(jīn)融行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获(huò)批的野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到(dào已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后)2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年(nián)报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分(fēn)别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商登(dēng)记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易(yì)导(dǎo)致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业(yè)板注册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集团层面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完(wán)成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能(néng)导致对公司(sī)持续(xù)经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大(dà)疑(yí)虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获(huò)批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方(fāng)向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基(jī)础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公(gōng)司大(dà)宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四(sì)个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受(shòu)让北(běi)京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会核发新(xīn)增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业(yè)务(wù)的(de)业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理部，负责公司(sī)高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达(dá)成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部(bù)秉持(chí)着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客(kè)户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来(lái)看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的(de)外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量(liàng)上来看(kàn)，外资(zī)控股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数家(jiā)外资(zī)券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度(dù)不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来(lái)了国(guó)际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融机构直接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明(míng)显(xiǎn)，业务多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发(fā)展理念的(de)变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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