今年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观(100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米guān)、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本市场(chǎng)的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量考核(hé)，也不会(huì)过(guò)份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证(zhèng)国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数有(yǒu)助于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持(chí)央企利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力、号(hào)召(zhào)力，切实促(cù)进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF同(tóng)时对外发布(bù)基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)建设银(yín)行(xíng)托(tuō)管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资(zī)价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进(jìn)一(yī)步(bù)探索建立中(zhōng)国(guó)特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投资价(jià)值(zhí)发(fā)现，推动央企估值(zhí)回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主线(xiàn)，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金公司(sī)肯定(dìng)会(huì)重点发(fā)行(xíng)，但目(mù)前市场上也(yě)存(cún)在(zài)不少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不会过度(dù)冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基(jī)金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计(jì)，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续(xù)推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机(jī)构不会过度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市(shì)场的(de)热门，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市(shì)场(chǎng)已有18家基金公司(sī)陆续(xù)申报了(le)21只央国企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家(jiā)机构，还(hái)各申报了(le)主、被动两只产品，积(jī)极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟(gēn)踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了(le)解，上述中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估(gū)值体系(xì)对于资(zī)本市场的价值发(fā)现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资本(běn)市场(chǎng)支持实(shí)体经济(jì)发展(zhǎn)的重(zhòng)要基础。因(yīn)此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进一步(bù)的研究和(hé)探讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受(shòu)到(dào)政策的(de)支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是(shì)A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来(lái)估(gū)值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的(de)提升或(huò)将成(chéng)为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金(jīn)量(liàng)化(huà)投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市(shì)场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期(qī)领(lǐng)先，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金分红(hóng)或回购总额占总市(shì)值比率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市(shì)公司证(zhèng)券(quàn)的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指数前十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报(bào)指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下(xià)股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目(mù)前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用(yòng)来看(kàn)，在认购(gòu)金额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公(gōng)司都由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报ETF采取(qǔ)了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过(guò)去三(sān)年历史年化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑(sù)中(zhōng)国特(tè)色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指(zh100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米ǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对(duì)外观(guān)点(diǎn)来(lái)看，多家券(quàn)商(shāng)明确(què)表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持(chí)数字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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