金融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外(wài)投资者合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》，现予以公布，自(zì)2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)表示，未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者提供更加便利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资(zī)者(zhě)包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投(tóu)资银行间(jiān)市(shì)场有关事(shì)宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于进一(yī)步(bù)做好境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准入(rù)备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关(guān)规定(dìng)参(cān)与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开(kāi)展“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民银(yín)行(xíng)认可的衍生(shēng)品主协(xié)议(yì)或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生(shēng)品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境(jìng)内投资者应当将是(shì)否签署协议(yì)、签(qiān)署(shǔ)协议(yì)类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商(shāng)协(xié)会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投(tóu)资(zī)者选(xuǎn)择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开展符合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平(píng)台，受认可的(de)境内电(diàn)子交易平台为(wèi)中国外(wài)汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开展人(rén)民币利率互换(huàn)交易，“北向互(hù)换通”参(cā我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊n)照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊　“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)外电子交易平(píng)台(tái)与(yǔ)境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成(chéng)交易。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构包(bāo)括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目(mù)前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员资格或(huò)作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算会员(yuán)代(dài)理清算，并(bìng)与场外(wài)结算(suàn)公司综合清(qīng)算(suàn)会员签订客户清(qīng)算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构对交易进行(xíng)风控检查，对于(yú)符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合(hé)清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易(yì)的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对已成(chéng)交的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方和卖方的买方(fāng)的一种法律(lǜ)安(ān)排，并(bìng)据此(cǐ)与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者达成(chéng)的交易在经(jīng)过上海清算所与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清(qīng)算(suàn)，生成为三个(gè)独(dú)立(lì)的(de)新合约，分别为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境(jìng)内参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外(wài)与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存在(zài)合(hé)同(tóng)关系。对于(yú)未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务(wù)场景下的(de)跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可在境内银(yín)行(xíng)开(kāi)立人民币(bì)基(jī)本存款账户和(hé)人(rén)民(mín)币(bì)“互换通(tōng)”结(jié)算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户(hù)，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时履行(xíng)报(bào)送(sòng)义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤销的(de)交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算(suàn)银(yín)行(xíng)应当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池(chí)业务由上海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支(zhī)统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由(yóu)上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资(zī)金收付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北(běi)向(xiàng)互换通”实行额度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北向互(hù)换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧差(chà)后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人(rén)民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净头寸对应的(de)“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于(yú)人民(mín)币购售业务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国人民银行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业(yè)务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融机构进入(rù)银行间外(wài)汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人(rén)民币购售业(yè)务管(guǎn)理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和(hé)境(jìng)外清算行(xíng)进(jìn)入银行间外汇(huì)市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等(děng)相关安排。根据《办法》和人(rén)民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本(běn)机构(gòu)的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互(hù)换(huàn)通”的真实合(hé)理需求。

　　十(shí)一、如(rú)何理解“使用外汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外汇的(de)境外(wài)投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期(qī)所得(dé)的人民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市(shì)场基(jī)础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银(yín)行认可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心是中国人民银行认(rèn)可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北(běi)向互换通”交易，境内外投资(zī)者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行(xíng)和相关监管部门可以根据需要(yào)向(xiàng)基础设(shè)施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关的(de)数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互(hù)换通”。

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