金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（什么的阳光填合适的词 阳光恰当的词语有哪些11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直(zhí)至2019年(nián)年初才(cái)勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白(bái)糖周期(qī)十分(fēn)准时，从(cóng)未缺(quē)席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖(táng)期货(huò)的(de)种植(zhí)周期(qī)有关(guān)，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)22日(rì)，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂(chǎng)已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我(wǒ)国食(shí)糖产量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界(jiè)报(bào)价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风(fēng)而动(dòng)

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

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　　至(zhì)于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案(àn)。

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