今年1月，美国政府债务(wù)余额(é)又一(yī)次触及法定上限，这(zhè)标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如(rú)果国会(huì)不(bù)尽早(zǎo)采(cǎi)取(qǔ)行动暂(zàn)停或提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机的根本——美(měi)国债务和债(zhài)务(wù)上限究竟是怎么回事？美国(guó)债(zhài)务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又(yòu)为何要人为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国(guó)债(zhài)务为何不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论(lùn)债(zhài)务上限(xiàn)，我们(men)需要先了(le)解美国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来(lái)，美国政府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政赤(chì)字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于其财政收(shōu)入。因此，美(měi)国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯(guàn)例，而政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规模(mó)也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字(zì)的规(guī)模(mó)而增长。

　　美(měi)国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克(kè)战争使得美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)背负(fù)了(le)庞大支(zhī)出压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不断上升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大(dà)规模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收收(shōu)入并没(méi)有(yǒu)跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出(chū)此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在近年来(lái)频频逼近债务上限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯(sù)到上世(shì)纪初(chū)的第一(yī)次(cì)世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并没(méi)有明确的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引发部分美国议(yì)员提(tí)出(chū)的反(fǎn)对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些(xiē)议(yì)员是为了(le)反对美国参战），美(měi)国国会便(biàn)通过《第二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行(xíng)限额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总额(é)的限制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高债务(wù)上限就或多或少地成(chéng)为了(le)国(guó)会(huì)的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上(shàng)限的上调(diào)幅(fú)度进一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥(ào)巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务(wù)上(shàng)限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府(fǔ)大幅上调(diào)债(zhài)务上限(xiàn)

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国(guó)国(guó)会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限(xiàn)已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美国(guó)国会为联(lián)邦政府设定的(de)举债的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也许有(yǒu)人会疑惑(huò)，美国(guó)政府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同时对其美(měi)国(guó)政府的债务(wù)信用提(tí)供了(le)保证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国(guó)作为(wèi)手握美元霸权(quán)的超(chāo)级(jí)大国(guó)，本(běn)身并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到(dào)损害，原有债权人(rén)权益(yì)也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内(nèi)控举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句话来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权(quán)人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么(me)这(zhè)次债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债务(wù)上(shàng)限，为什么(me)在现在会陷入(rù)无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国(guó)会两院的通过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)在国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对(duì)此进(jìn)行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派(pài)分歧(qí)不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的(de)政(zhèng)治武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其是在当下(xià)美(měi)国两党分(fēn)别占据两院多(duō)数(shù)席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占据参议(yì)院多数，而共(gòng)和(hé)党占据(jù)众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试图利(lì)用债(zhài)务(wù)上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定(dìng)于(yú)美东时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高(gāo)美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖们在周二(èr)仍无法(fǎ)取得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限逼近债务违约(yuē)的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参加(jiā)G7领(lǐng)导人(rén)峰会，并将在(zài)周末访(fǎng)问巴布(bù)亚(yà)新几内亚，并举行(xíng)美国(guó)-大洋(yáng)洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜(bài)登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类似(shì)严(yán)峻的(de)违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人(rén)在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才(cái)就债务上限达成协(xié)议(yì)，勉强避免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势也引发(fā)了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次下调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使得美国(guó)面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的(de)借(jiè)贷(dài)成本上升了13亿(yì)美元，并在之后数年(nián)继(jì)续上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了(le)当(dāng)时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经(jīng)济(jì)学(xué)家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重(zhòng)要(yào)的是，从长期来看，财政支(zhī)出(chū)削减(jiǎn)意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研(yán)究所首席(xí)经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的(de)经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七(qī)年里(lǐ)，美(měi)国政府(fǔ)没有提供真(zhēn)正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国(guó)国(guó)会面临类似的(de)分裂(liè)局(jú)面(miàn)，美国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰(shuāi)退环境之(zhī)中。即便美(měi)国两党能够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高(gāo)债务(wù)上限，由(yóu)此带来的短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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