北京时(shí)间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了(le)投资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德龙如此(cǐ)分享自(zì)己在股东大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今(jīn)年也(yě)不(离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都能达(dá)成(chéng)繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会(huì)成为更(gèng)好的国(guó)家，美(měi)国(guó)也可(kě)以(yǐ)如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投(tóu)资部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的(de)。相(xiāng)较于投资美(měi)国而言，投资(zī)中(zhōng)国(guó)可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲(fēi)特提出的(de)“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企表现尤为出(chū)色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价(jià)格(gé)判断，选择(zé)的是(shì)加权平均(jūn)（年化(huà)）净(jìng)资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分(fēn)别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值(zhí)进行对比，又(yòu)从100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴(bā)菲特(tè)的(de)持(chí)仓变动(dòng)发(fā)现，巴(bā)菲特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和(hé)60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国(guó)银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进(jìn)行了(le)行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上表(biǎo)所(suǒ)示(shì)，这(zhè)18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分之一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属(shǔ)行业(yè)滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司(sī)中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起酒企(qǐ)，上述三家企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差(chà)来(lái)看，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最(zuì)新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自(zì)2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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