今年A股市场最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本(běn)市场的行(xíng)情主线，预(yù)计(jì)发行情况较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部(bù)分(fēn)券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表示，中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资(zī)本市场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质量硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿元的(de)首(shǒu)发募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的(de)，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值发现，推动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估(gū)’是近(jìn)期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点(diǎn)发(fā)行，但目(mù)前市(shì)场(chǎng)上也存(cún)在不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计(jì)此次(cì)央企股东回报(bào)ETF发(fā)行也会(huì)相对理(lǐ)性。”一位(wèi)基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖(mài)；其(qí)次，我们近期(qī)已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基(jī)金公司人士(shì)也预计(jì)，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向市(shì)场，而不是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时获批(pī)发售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投(tóu)资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本市(shì)场的(de)热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，易方(fāng)达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方(fāng)、银(yín)华(huá)还同时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中(zhōng)证国新央(yāng)企现(xiàn)代能(néng)源(yuán)ETF，据了(le)解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具(jù)。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)提(tí)出“探(tàn)索建立具(jù)有中国特色的估值体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥(huī)”。这一(yī)讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值(zhí)体(tǐ)系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发(fā)展的(de)重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了(le)不(bù)少(shǎo)央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的(de)各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从(cóng)长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央企引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现(xiàn)代资本市(shì)场下，预(yù)计(jì)国资(zī)央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提(tí)供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方(fāng)面来看(kàn)，近年来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委(wěi)旗下上市央企营业总(zǒng)收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人(rén)养老金等配置(zhì)性的需求。在中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体系的推进(jìn)过程(chéng)中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司(sī)定(dìng)制，主要(yào)选取(qǔ)国(guó)务院国(guó)资委下属现(xiàn) 金分红或(huò)回购(gòu)总额(é)占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题(tí)上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间(jiān)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的(de)流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三(sān)年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化(huà)回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期(qī)沪(hù)深300和上(shàng)证(zhèng)红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍(réng)处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的(de)主线。从(cóng)券(quàn)商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今(jīn)年(nián)的(de)投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部(bù)分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企改革(gé)和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估(gū)值体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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