30年“不败”的可转债(zhài)信(xìn)仰，突然之间出现(xiàn)“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今(jīn)天又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连雪(xuě)崩。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担(dān)心退市和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳水之后(hòu)，市场持续(xù)回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数和多数(shù)板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过(guò)北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退(tuì)市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一(yī)下被打破，先(xiān)是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被告知要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特(tè)转债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已没什么悬念。

　　接连(lián)的(de)退市情形，以(yǐ)及可(kě)能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过(guò)去的双低(dī)策略似乎也不再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低价转债(zhài)，而(ér)一(yī)年前(qián)市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭(miè)”100元(yuán)以下(xià)可转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价格低于(yú)100元。如今是多只接连闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指数周二在券(quàn)商、银行(xíng)等金融股(gǔ)带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快(kuài)速跳(tiào)水。然(rán)后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后(hòu)，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场波(bō)动加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上不(bù)超预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走高(gāo)，冷热不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲(chōng)式(shì)修复(fù)过后(hòu)明(míng)显走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负(fù)；3）私(sī)人部(bù)门中长贷仍(réng)在修(xiū)复(fù)→全A非金融企业盈利全年或(huò)拾级(jí)而(ér)上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及(jí)财报数据反映的制造业(yè)库存及产能周期(qī)位(wèi)置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据(jù)再次印(yìn)证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提升(shēng)政策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近(jìn)日(rì)也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍(réng)有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场(c马云的钱属于个人吗hǎng)预期(qī)，除基数效(xiào)应(yīng)外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的(de)需求(qiú)均支撑了(le)外(wài)需(xū)，内需(xū)同样在修复(fù)下(xià)市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍(réng)然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率(lǜ)仍然维持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出(chū)台，对市场(chǎng)均(jūn)是呵护(hù)而(ér)非压力(lì)；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本已定价(jià)美联(lián)储本轮(lún)加息已至顶点，仍(réng)然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续(xù)海外(wài)流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内(nèi)市场(chǎng)的流出(chū)压力不(bù)大。

　　总(zǒng)体来看，权重板块内部的分化(huà)，热门板块交易(yì)性的波动是指数调整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复(fù)、外需韧性，且国内政策呵护延(yán)续、外资(zī)流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复(fù)延续。

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