5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月(yuè)金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒(méi)、银行关注(zhù)度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概(gài)念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块率先突(tū)破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以(yǐ)上(shàng)的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情的(de)演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对(duì)五(wǔ)月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的(de)走势孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每(měi)年5月到10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有(yǒu)悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险及(jí)资产价格(gé)风(fēng)险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在(zài)投资缺口(kǒu)重回(huí)下(xià)行通道(dào)、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债(zhài)，要么增加资本(běn)，减负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市(shì)场尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法(fǎ)期望经济会出现(xiàn)持续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动式改善(shàn);风险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影(yǐng)响仍难(nán)以出(chū)现改善;孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理IPO开闸预期增加股(gǔ)票供给担忧。总体上(shàng)仍(réng)维持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对来说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药(yào)、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等(děng)业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理观面(miàn)，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难(nán)以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本(běn)面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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