金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾(mái)，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月(yuè)以来近(jìn)33年的新高，同(tóng)时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日经225指数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表(biǎo)示(shì)日本(běn)可能正(zhèng)接近十年一遇(yù)的牛(niú)市。

　　海外资金是不可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外(wài)资金(jīn)是不可或缺的力(lì)量。数据显示，海外(wài)投资者对(duì)日本股票需(xū)求稳健。根据日本(běn)交易(yì)所集团，4月海外投资(zī)者(zhě)净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿(yì)美(měi)元）的日本(běn)股票，为2017年(nián)10月以来最大规模(mó)的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日(rì)本股票的最大净(jìng)买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神(shén)巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲(fēi)特(tè)的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购了(le)日本前(qián)五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸(mào)易公(gōng)司分(fēn)别是(shì)伊藤忠商事、三菱商(shāng)事(shì)、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购买并扩大了(le)对日本五大商社的股份持有量。

　　从(cóng)近期数据披(pī)露可(kě)以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有的股票比在美国以外(wài)任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示(shì)将进(jìn)一步(bù)投(tóu)资日本(běn)股票。现(xiàn)年92岁(suì)的他还(hái)在上个月(yuè)罕见(jiàn)地访问日本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特(tè)就这样说(sha4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸uō)到：

　　投资日本商社的(de)决定其实(shí)非(fēi)常简(jiǎn)单，也(yě)非常容易(yì)理(lǐ)解，我们可(kě)能和(hé)这(zhè)五(wǔ)家公司都有过业务(wù)来往。从整体来看，这些公司能够支(zhī)付不错的分红，在某(mǒu)些情况下也会回购股票，我(wǒ)们也能(néng)很(hěn)好(hǎo)地理解他们所拥有的一大(dà)堆(duī)业务，同时我们(men)还能(néng)通过(guò)融资(zī)解决汇率(lǜ)风险问题。所以我们(men)就开始购买了，甚至这(zhè)件事情(qíng)一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日(rì)本(běn)之行(xíng)的(de)部分原因(yīn)是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔非(fēi)保险(xiǎn)业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特(tè)再次(cì)用行动告诉大家姜还是(shì)老的辣(là)。

　　除了巴菲(fēi)特，还有(yǒu)其他大佬也在(zài)紧锣(luó)密(mì)鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初造访日本东京的还有美国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早些时候决(jué)定重(zhòng)新在(zài)东(dōng)京(jīng)开设办事处，据(jù)《金(jīn)融(róng)时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运(yùn)营(yíng)牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特看好(hǎo)日(rì)本股市(shì)的什么？

　　1、基本(běn)面的(de)变化

　　据日(rì)经中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并(bìng)财(cái)报（国际会计准则(zé)）于5月9日(rì)全部出(chū)炉。日(rì)本(běn)5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社(shè)的合计净利润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲特重仓的美国苹果和美国可口(kǒu)可乐股票(piào)的(de)上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国泰君安国(guó)际宏(hóng)观在研报中指出(chū)在(zài)过去(qù)的三十(shí)年中，日本a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸(běn)经历了漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的(de)通缩，也被认为将会(huì)撤离世界舞台的中心。但(dàn)其(qí)并没有(yǒu)完全失去竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)，与此同时(shí)，在国(guó)际(jì)格局大变化的背景下，日(rì)本经济的边际(jì)变化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在新(xīn)的地缘(yuán)政(zhèng)治格局下，日本在(zài)亚太格局中扮演了(le)更加重要的(de)角(jiǎo)色，同时日(rì)本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了(le)边际(jì)上的重要变量。仔细(xì)观察(chá)日本的经济脉(mài)络，我们也(yě)会(huì)发现日(rì)本的设备(bèi)投资(zī)开始进入加(jiā)速期，这背后(hòu)有产业自(zì)身发(fā)展的原(yuán)因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相(xiāng)对稳定甚(shèn)至略显僵化(huà)的政治格局，在全球动荡的(de)大背(bèi)景下(xià)反(fǎn)而(ér)成为(wèi)了“避(bì)风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然(rán)不(bù)可避免，但良好的(de)医(yī)疗体系(xì)以(yǐ)及人工智能的发展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定程度上(shàng)出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动(dòng)

　　近年来(lái)，日(rì)本监(jiān)管层持(chí)续(xù)推动企业经营(yíng)能力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦促企业对投资(zī)者提(tí)高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成(chéng)为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月(yuè)底，东京(jīng)证券交易所为了改变大(dà)量个股股价跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发(fā)布《关于(yú)实现关注资金(jīn)成本和股价(jià)经营要(yào)求(qiú)》要求上市公司提高企业价值(zhí)和资本(běn)效率从而(ér)提升(shēng)股价后(hòu)，日本股(gǔ)市(shì)开(kāi)始掀起一波(bō)回购热潮。

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