大家(jiā)好，转眼假期就结束(shù)了，泰(tài)勒小(xiǎo)区都没出(chū)一直在(zài)加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过(guò)是酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗爆雷。按(àn)照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券(quàn)商老师们(men)的最新看法。

　　五(wǔ)一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共(gòng)中央(yāng)政(zhèng)治局4月(yuè)28日召开会议(yì)，分析研究(jiū)当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主(zhǔ)持会议。会议认为，今年以来(lái)，在以习(xí)近平(píng)同志为核心的(de)党中央坚强领(lǐng)导下(xià)，各(gè)地区各部(bù)门(mén)更好统筹国内国际两个(gè)大局，更好统筹疫情防控和(hé)经(jīng)济社会发展，更好统(tǒng)筹发展和(hé)安全，我国疫(yì)情(qíng)防控取(qǔ)得重大决定性胜利，经(jīng)济社会(huì)全面恢复常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同(tóng)发(fā)力，需求(qiú)收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重(zhòng)压力得到(dào)缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态势，经济(jì)运行(xíng)实现良好开(kāi)局(jú)。

　　会议指出，当前我国经济运行好(hǎo)转主要(yào)是恢复性的(de)，内生动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足，经济(jì)转型升级(jí)面临新(xīn)的阻力，推动(dòng)高(gāo)质量(liàng)发展(zhǎn)仍需要(yào)克(kè)服不少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚(gāng)性和改善性(xìng)住房需求的支持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地产(chǎn)市(shì)场平稳健康发展(zhǎn)。同(tóng)时(shí)，会议还(hái)提出(chū)，在超(chāo)大特大城(chéng)市积(jī)极稳步推进城中村改(gǎi)造和“平(píng)急(jí)两(liǎng)用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制(zhì)造业(yè)PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计局消息，4月份，制造业采(cǎi)购(gòu)经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分点(diǎn)，低于临界点(diǎn)，制造业景气水平回落(luò)。

　　3、美国(guó)第一共和(hé)银行被(bèi)正式接(jiē)管(guǎn)

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑了两个月(yuè)后，风雨(yǔ)飘摇的美国(guó)第一共和银行终究还是(shì)没能逃脱倒闭并(bìng)被接管(guǎn)收购的(de)命运。美国加州(zhōu)金融保(bǎo)护与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监管机构已接管了第一共和银(yín)行(xíng)，这(zhè)是本轮(lún)美国银行业危机中第四家倒下的(de)银行，同时(shí)也是美国历史上第二(èr)大的破产银(yín)行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次(cì)，同(tóng)比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数(shù)据中心测算，全国国内旅游出游合计(jì)2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现(xiàn)国内(nèi)旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增长(zhǎng)128.90％，按(àn)可比口径恢复至(zhì)2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)3日凌(líng)晨，乌克兰(lán)试图用(yòng)无人机袭(xí)击克里姆林宫。

　　据报道，当晚两架无人(rén)机瞄准了克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时(shí)采取(qǔ)行(xíng)动，并(bìng)使用电子对抗(kàng)系统，使这两架无人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄(é)罗(luó)斯总统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其(qí)工作日程(chéng)将照常(cháng)进行。 掉(diào)落的无人机(jī)碎片也没有造成人(rén)员伤(shāng)亡。

　　俄(é)总统(tǒng)新闻(wén)秘(mì)书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动袭击(jī)时普京(jīng)不在克(kè)里姆(mǔ)林宫中。 他(tā)表示，普京3日在位于(yú)莫斯(sī)科州(zhōu)的新奥加廖(liào)沃(wò)官(guān)邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处表示，俄方保留在合适的时间和地点(diǎn)采取回(huí)应措(cuò)施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自(zì)当日起禁(jìn)止放(fàng)飞无人机，经政府批准的(de)除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚(yà)宁(níng)表示，这一决定是为了(le)防(fáng)止未经授(shòu)权使用无人机(jī)，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当地时间3日报(bào)道，乌克兰方(fāng)面表示“没有参(cān)与(yǔ)”对克里姆林宫的(de)无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意人(rén)报》网站消(xiāo)息(xī)，针对无(wú)人(rén)机试图袭击俄罗斯克(kè)里(lǐ)姆林(lín)宫一事(shì)，乌总统新(xīn)闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示(shì)，乌方没有关于(yú)袭击(jī)的(de)信息。

　　据俄新社3日(rì)报道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体采访时，呼(hū)吁俄军(jūn)对乌克兰(lán)总统泽连斯基位于基辅的(de)官邸进行导弹打击，作(zuò)为对乌方企(qǐ)图使用无人(rén)机袭击克宫的回(huí)应。

　　十(shí)大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳(wěn)，布(bù)局业绩驱动的五月行情

　　4月A股(gǔ)经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态(tài)失衡，市场大(dà)幅动荡。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和外部环境相比4月继续(xù)不(bù)断改善，投资者(zhě)对经(jīng)济的预期将在(zài)微观体验、宏观数(shù)据(jù)、A股业绩三个层(céng)面实现(xiàn)统一(yī)，投(tóu)资(zī)者心(xīn)态也将逐步从(cóng)短暂失衡趋(qū)向平稳，市(shì)场依然处于全年第二个关键做(zuò)多窗口，财报季结(jié)束后，市场将(jiāng)步入(rù)业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段，配置思路上建议坚持高切低，关注上半(bàn)年景气持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政(zhèng)治局会议提(tí)振市(shì)场信心，扩内需仍是着(zhe)力重点，政策预期回归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将得(dé)到同比和高频数据(jù)验证；外部流动性拐点明(míng)确，美国(guó)银行(xíng)业风险不断发酵，但预计对A股实质影响十分有限。其次(cì)，财报季数据显示，A股业绩跨年筑底特征明(míng)显，全年逐季改善的趋(qū)势显(xiǎn)现，其(qí)中行(xíng)业的结构性亮点日(rì)益清晰(xī)，经济预(yù)期5月将(jiāng)在(zài)微观体验(yàn)、宏观数据、A股业(yè)绩(jì)三个层面统一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍(réng)处于今年第二(èr)个关键做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶段，投资者心态由短(duǎn)暂失(shī)衡趋(qū)向平稳。

　　配(pèi)置(zhì)上，建议紧扣(kòu)业(yè)绩(jì)主线，重(zhòng)点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济和(hé)“一带一路”板(bǎn)块(kuài)中有(yǒu)业(yè)绩(jì)亮(liàng)点的品种，以及其他板(bǎn)块(kuài)中一季度业绩明显改善，且在二季度有望持续的细(xì)分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对韧性酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗g>

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节(jié)后A股有(yǒu)望相比全球(qiú)市场显现相对韧性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不(bù)稳(wěn)固，政策有望延续稳中(zhōng)求进(jìn)基(jī)调(diào)。2）上市公司业绩低迷期已(yǐ)过。3）海外风险需要(yào)密(mì)切关注，如若(ruò)应对得当，对A股影(yǐng)响可(kě)能有限。上述因素结合当前(qián)A股市(shì)场整体估值水平不高(gāo)仍(réng)处于历史中低位，A股节后两个交易日虽(suī)受节假期间的(de)事件性(xìng)因素影响可能有所波动，但对(duì)后市整(zhěng)体表现不用过于谨慎，当(dāng)前位置市场机会仍大于(yú)风险。

　　3、中信建投策(cè)略：耐心(xīn)等(děng)待，低位(wèi)把握

　　一季度(dù)全(quán)A营收增速等指标仍在探(tàn)底(dǐ)，五(wǔ)一出行恢复(fù)亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出(chū)疲态，海(hǎi)外(wài)处于多事之秋，高利率环境下美国(guó)银行(xíng)风险(xiǎn)事件频发，衰退风险(xiǎn)上升。市(shì)场(chǎng)处于再(zài)平(píng)衡(héng)期(qī)，低位把握再布局机会；短(duǎn)期(qī)结构上(shàng)关注在(zài)低位资产中(zhōng)寻找景气稳定或(huò)好于预期方(fāng)向(xiàng)，中(zhōng)期线索在(zài)于科技(jì)周(zhōu)期与复苏链中的弹性方向。行业重(zhòng)点关(guān)注：医药、传媒、通信、餐饮(yǐn)链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能源等(děng)。主(zhǔ)题(tí)重点关注：一带(dài)一路、数据要(yào)素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对(duì)比历史，这次(cì)牛市第(dì)一波上涨的结构分(fēn)化(huà)更显著。②牛市(shì)初期类似春天(tiān)，市场(chǎng)有所反(fǎn)复很(hěn)正常，短期政策和业(yè)绩因素影响下，行业或更(gèng)均衡。③数字经济(jì)是全年主线，后续或(huò)依(yī)据(jù)基(jī)本面去(qù)伪存真，阶段性关注复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商(shāng)品都将被海外(wài)逐级(jí)放大的(de)宏观波动(dòng)所影响。我们的资源(yuán)+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红利+中特估”为(wèi)主(zhǔ)导，以等待通(tōng)胀逻(luó)辑的回(huí)归(guī)。重(zhòng)资(zī)产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油(yóu)运(yùn)、干散运、港(gǎng)口、公路）；近期场(chǎng)景(jǐng)消费正在(zài)展现出成(chéng)为未来经(jīng)济增长新动能的潜力(lì)，推(tuī)荐中低(dī)端消费、县(xiàn)域消费；以“宁组合”为(wèi)代(dài)表的赛道板块有(yǒu)望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场表现如(rú)何？行业胜率(lǜ)如何？

　　参考过去13年(nián)（2010-2022），五一(yī)节后市场上涨概率较节前明显提(tí)升。以全A指(zhǐ)数为代表，节前(qián)1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上涨概(gài)率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个(gè)月上涨概(gài)率则大(dà)幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看(kàn)，五一(yī)节(jié)后1周国酵母菌是真核还是原核 细菌一定都是原核生物吗防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算机（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较(jiào)高，而节后(hòu)1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生(shēng)物(wù)（69.2％）、家用(yòng)电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率(lǜ)较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策略(lüè)：“五一”假期间全球大类资产(chǎn)波(bō)动以及背(bèi)后释放(fàng)的信(xìn)号

　　国内复苏延续，支(zhī)撑(chēng)A股(gǔ)指数震荡上移。从(cóng)“五一”前后(hòu)大类资产表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，全球主要权益市场(chǎng)及(jí)原油等大宗商(shāng)品走(zǒu)弱，美债收(shōu)益率下行，黄(huáng)金价格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场(chǎng)“衰(shuāi)退交(jiāo)易(yì)”有所升(shēng)温。美(měi)欧一季度经济增速不及市(shì)场预期，美国银(yín)行业危机和两党债务上限博弈使(shǐ)得(dé)海外风(fēng)险偏好有所回落(luò)，同时也促使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　回(huí)顾(gù)假期消费(fèi)数据，国内服务消费大(dà)幅回升，但地产销售复(fù)苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落(luò)也表(biǎo)明国内经济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前经济运(yùn)行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需求仍然不(bù)足”，因此总(zǒng)量政策收紧风险不(bù)大，企(qǐ)业(yè)盈利(lì)上行将支撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移。结(jié)构上，政(zhèng)治局会议(yì)首提“重视通用人(rén)工智能发展”，全球产业催化和国内政策驱动的数(shù)字经济行情或反复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调整何(hé)时结束？| 信达策略

　　3月(yuè)-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是(shì)去年底熊市结束后，指数的(de)第一(yī)次长时间回撤，可以类比历史上牛(niú)市第一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中(zhōng)的第一次(cì)战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起(qǐ)始和结束的拐点(diǎn)，均与高频(pín)经济指(zhǐ)标和预期的边际(jì)变化同步(bù)。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体(tǐ)时(shí)间是3个半月，由于经济比(bǐ)2016年弱很多，所(suǒ)以主跌阶段完成后(hòu)还出现了(le)2个月的底部(bù)震(zhèn)荡(dàng)，整体回(huí)撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月以来，股市、债市(shì)和商品(pǐn)市场的(de)表现，均(jūn)表明(míng)资本市(shì)场(chǎng)对经济的判(pàn)新偏向认(rèn)为(wèi)Q1的经济(jì)回升可能不会持续太久(jiǔ)，或者(zhě)至(zhì)少Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月(yuè)份确实出现(xiàn)了(le)较为明显的下降(jiàng)。这一下(xià)降背(bèi)后我们(men)认为可能主要有两个短期原(yuán)因(yīn):（1）每(měi)年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情(qíng)后第一个(gè)季(jì)度经(jīng)济(jì)数据最容易恢复(fù)，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二(èr)个季度。PMI数据(jù)、商品价格(gé)、海外经济(jì)担心等因素，可能会(huì)让4-5月的经济(jì)数据很难超预期。由此导致这一次市场(chǎng)的战术调(diào)整(zhěng)虽然可能(néng)已经完(wán)成大部分，但由于缺乏(fá)数据(jù)改善(shàn)，可能还需(xū)要(yào)震(zhèn)荡(dàng)磨(mó)底(dǐ)。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们或已(yǐ)正(zhèng)站在新一轮牛市起点(diǎn)之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大(dà)切(qiè)换(huàn)”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反复的美(měi)联储(chǔ)、激(jī)烈的中美(měi)摩擦、偏(piān)弱的(de)一季报业绩；但(dàn)中(zhōng)期(qī)的坦途(tú)较(jiào)为明确：经济温(wēn)和复苏、美联储年内结束加息、A股市场估(gū)值极低、产业(yè)趋势(shì)明确、机(jī)构赛(sài)道大切换向TMT。看长做(zuò)短，如(rú)何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点关注上(shàng)证50高(gāo)股息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎(yíng)来增量资金行(xíng)情(qíng)，高(gāo)股(gǔ)息组合(hé)在(zài)经(jīng)济偏弱、利(lì)率下(xià)行环境下(xià)获取超额收益（13只(zhǐ)被(bèi)指(zhǐ)数(shù)集中覆盖的高股(gǔ)息央国(guó)企见正文）。此外Q1基金持仓呈现机构赛道(dào)的第(dì)五次大切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方向在5月有明显(xiǎn)调整，是进一(yī)步加配的良机(jī)，其中以科创50方向最为(wèi)关键。若美联储能够(gòu)在5月完成(chéng)最(zuì)后一次加息，中美(měi)摩(mó)擦有所缓(huǎn)和，将(jiāng)极(jí)大地利于新兴(xīng)市场（A股和港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势(shì)，科创再起