A股“股王”之(zhī)争进入(rù)白热化阶段，中(zhōng)国移动股价周中创历(lì)史新高，一度从独占(zhàn)A股市值榜(bǎng)首(shǒu)近3年的茅台手中抢下(xià)“A股之(zhī)王”的光(guāng)环，引发市场热议(yì)。截至周五收盘，茅台最终以微弱(ruò)优势(shì)反(fǎn)超(chāo)，但(dàn)地(dì)位已岌岌可危(wēi)。值得注意的(de)是，因中国移动在A+H两地上(shàng)市，若按(àn)其A股股本计(jì)算则(zé)不过是一场(chǎng)计算上的(de)乌龙，但若均按(àn)照A股股价等数据计算，则其总市(shì)值(zhí)一(yī)度达(dá)2.19万亿元，超(chāo)越茅台成(chéng)为“市值(zhí)王(wáng)”。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，在(zài)数字经济、信创、中(zhōng)特估、人工智(zhì)能等一系(xì)列热(rè)点催化下，中(zhōng)国移动今年股价(jià)累计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市(shì)以来最近一年股价累计(jì)最大涨幅接近翻(fān)倍，而茅(máo)台股价则几(jǐ)乎仅在原(yuán)地踏(tà)步。有市(shì)场人士认为(wèi)，中国移动和茅台(tái)这场(chǎng)股王宝座的争夺(duó)可能(néng)揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁(qiān)启(qǐ)示录：消费回(huí)潮(cháo)卷出(chū)白酒(jiǔ)泡(pào)沫 数字(zì)经济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来(lá四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震i)是市场(chǎng)关注焦点，回顾历史(shǐ)来看，最近十(shí)多年来股王变(biàn)迁的背(bèi)后似(shì)乎也(yě)反应着(zhe)国内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国(guó)石油登(dēng)陆A股时，市值一度超过8万亿人(rén)民(mín)币。不仅稳(wěn)居A股第一，甚至登顶全(quán)球资(zī)本市场市值之首，得(dé)益于当时基(jī)建大发展时期，中石油在股王的位(wèi)置上稳(wěn)坐了八年，直到(dào)2015年(nián)工商(shāng)银行依托当年(nián)互联网金融牛市成为新锐股王。再后来，随着我国在2018年进入(rù)消费牛市，开启了此后三年的消费白马(mǎ)股大牛(niú)市，也成就了如今贵(guì)州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾股大数据(jù)；资料来源：微(wēi)信公众号市(shì)值观(guān)察4月(yuè)17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然茅(máo)台仍一直稳稳(wěn)领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值泡(pào)沫下，以及今(jīn)年春节(jié)后白酒行业的终端(duān)动销几乎并未(wèi)达到预(yù)期，整个白酒板块经历回调，公司股价(jià)也(yě)现大幅(fú)下跌。近日(rì)，中国移动的突(tū)然崛(jué)起更是开始(shǐ)对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动一度(dù)超越(yuè)贵州(zhōu)茅台市值这(zhè)一(yī)历史性事件(jiàn)背后，除了离不开国(guó)家政策(cè)持(chí)续推进(jìn)的数(shù)字经济，与(yǔ)最近爆火的人工智能两大概念加持，还有(yǒu)来自于(yú)“中特估”这(zhè)个(gè)新(xīn)概(gài)念的(de)强力催化。

　　具(jù)体来看(kàn)，根据(jù)数据显示(shì)，当前美(měi)股市值前十的(de)上市公司中，苹(píng)果、微(wēi)软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达(dá)、特斯拉、META均为(wèi)科技股(gǔ)。有分析(xī)认(rèn)为，科技(jì)进步(bù)已成提(tí)升(shēng)生产力的重要因素，二级市场对科技企(qǐ)业(yè)的态度能一定(dìng)程度显(xiǎn)示出科技企业的(de)竞争力强(qiáng)度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消费股似乎也预示着市场中(zhōng)的积极(jí)现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数(shù)字化深度转型的背景下，实(shí)力(lì)强劲并实(shí)现(xiàn)华丽转身的(de)中国移动，已经(jīng)逐渐成引领中国经济潮流的主(zhǔ)力军。信(xìn)达证券(quàn)研报表(biǎo)示，公(gōng)司作为国企(qǐ)数字经(jīng)济担当(dāng)，积(jī)极布局(jú)云计(jì)算、IDC、工业互联网等创新业务，伴随算(suàn)力网络的进一步发展，将拉动(dòng)底层(céng)云(yún)计算业(yè)务的需求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计(jì)算业务能(néng)力，正在(zài)从传(chuán)统管道运营商向数字科技领军企业(yè)加快跃(yuè)迁升(shēng)级，有望首先迎来估(gū)值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值修复(fù)情(qíng)况(kuàng)来看，根据(jù)光(guāng)大(dà)证券(quàn)4月15日研报显示，2022年底(dǐ)以(yǐ)来，截至(zhì)4月13日，三大运(yùn)营商股价涨幅均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移(yí)动(dòng)涨(zhǎng)幅(fú)达40.5%；三(sān)者(zhě)估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显著高于近(jìn)五年区间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移动为代表的三大运营商板(bǎn)块(kuài)，借助“央企低估值+数字经济”成(chéng)为(wèi)率先修复的(de)板块。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打破(pò)“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有另一个故事(shì)引发市场热议。即很(hěn)长(zhǎng)一段时(shí)间(jiān)以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即大多股(gǔ)价超过茅台的(de)上市公司(sī)，在(zài)风光散尽之后往往(wǎng)下场都不太(tài)好。本次中国移(yí)动直接在市值上超越茅台(tái)，结果是(shì)否会不(bù)一样呢？

　　回看那些(xiē)中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股上市公(gōng)司(sī)，有同样中字头的中国(guó)船舶，其(qí)在2007年(nián)依(yī)托船舶业景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金融(róng)危机爆发(fā)、船舶业跌入冰(bīng)点后极速缩水至(zhì)30元附近，至今中国船舶股价维持在24元左右。此外，海普(pǔ)瑞、神(shén)州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家公司股价均超(chāo)越茅台，但最后的结果不是业绩(jì)暴雷(léi)就是股价毫无原(yuán)因(yīn)跌(diē)跌不休。

　　可以看出(chū)的(de)是，上述公司的陨(yǔn)落大部分主(zhǔ)要是由(yóu)于行业景(jǐng)气(qì)度变化以及股市景气度无法维持。而(ér)茅台凭借其产(chǎn)品稀缺性以及长期稳稳(wěn)增(zēng)长的利(lì)润，最终一(yī)次次甩开这些曾经短(duǎn)暂领先者。对于(yú)一家(jiā)企业(yè)股价(jià)能否持续上涨以及维持高位，市(shì)场普遍观点还是认为，实际需(xū)要看公司的(de)基(jī)本面(miàn)。

　　那么，一向有着“印钞机(jī)”之称，营收规(guī)模超茅台(tái)约(yuē)7倍(bèi)的中国移动(dòng)，为什(shén)么此前市值却(què)一直不(bù)如茅(máo)台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认(rèn)为，大(dà)致归结为两(liǎng)个重要原因。一(yī)方面，茅(máo)台越卖越贵(guì)，但话费越(yuè)交(jiāo)越少。在市场化的作用下，一(yī)瓶茅台已(yǐ)经冲上3000元(yuán)左(zuǒ)右的高价，而(ér)中国移动虽掌握着(zhe)大把的(de)通信类(lèi)资源，但作为(wèi)央(yāng)企需要(yào)承担“提速降费”的(de)责任，也就不(bù)能无拘束(shù)地(dì)涨价。另(lìng)一方面即(jí)是(shì)成(chéng)本方面的问(wèn)题，中国移(yí)动本(běn)质作为(wèi)通(tōng)信基础设施企业，需要持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年(nián)资本(běn)开支合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅台(tái)就像一门“躺赢”的生意，基(jī)本不需要如此(cǐ)沉(chén)重的资(zī)本开(kāi)支，也不需要面(miàn)临(lín)追赶(gǎn)最(zuì)新技术的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据可以看(kàn)出(chū)，中国移动(dòng)今(jīn)年一季度(dù)的营收是(shì)茅台的8倍，但净利润却差别不大(dà)，销售毛利率更是有着(zhe)一个24%另(lìng)一个92%的(de)巨大差别(bié)。四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震p>

　　不过(guò)，近期来看，一系列信(xìn)号表明中国移动可能正在迎来一些变化(huà)。

　　随着5G建设高峰(fēng)期的(de)结(jié)束，中(zhōng)国移动此前(qián)表示，2022年(nián)是三(sān)年(nián)投资高(gāo)峰的(de)最(zuì)后一(yī)年，2023年(nián)起资(zī)本开支不再增长，2023年计划资(zī)本开支1832亿元(yuán)同比下降(jiàng)20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年营收(shōu)则可突破1万亿元。据业内人士(shì)测算，这意味着届(jiè)时全年资本(běn)开支占收入(rù)比重(zhòng)将低于18%，创下2007年以(yǐ)来的(de)新(xīn)低。

　　同时，更(gèng)加重要的(de)是，随着移动互联网(wǎng)进入(rù)下半(bàn)场，行业重心已转(zhuǎn)向产业互联网(wǎng)和(hé)智能化，中国移(yí)动加速(sù)转(zhuǎn)型(xíng)下(xià)正在抓(zhuā)紧机(jī)遇。信(xìn)达证券研(yán)报表示，中(zhōng)国(guó)移动数字化(huà)转型(xíng)收入“第二曲线”不断攀升(shēng)，去年(nián)公司数字化转(zhuǎn)型(xíng)收入对主营业务收入增量(liàng)贡献达到79.5%，占主营业(yè)务收入比提升至 25.6%，成(chéng)为(wèi)公司收入增长的第一驱动力(lì)。此外，公司移动云收入规模(mó)实现新跨越(yuè)，去年移动云(yún)收入达到503亿(yì)元，同比(bǐ)增长108.1%，连续三年实现(xiàn)翻倍(bèi)暴涨(zhǎng)，综(zōng)合实力迈(mài)入国内业界(jiè)第一阵营。

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