本轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业，但基本面都非常(cháng)垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要(yào)从(cóng)事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代(dài)工(gōng)产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟(nǐ)引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设立晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国内(nèi)面(miàn)板(bǎn)显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫(yì)情后(hòu)业(yè)绩爆(bào)发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅(fú)下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市(shì)，此(cǐ)后走下(xià)坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各(gè)类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化(huà)整体(tǐ)解决方(fāng)案能力(lì)的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产涂(tú)布机的核(hé)心部件，涂(tú)布是继制备正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前(qián)段工序的(de)核心环节，目的是将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩斯(sī)特(tè)产品广泛应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链(liàn)公(gōng)司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhō果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的ng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域(yù)，提供(gōng)模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封(fēng)装的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到(dào)模(mó)组封装，为国内外客户提供(gōng)一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完(wán)整生产制造平台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国(guó)际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧(jiù)研发投入初(chū)期(qī)非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本(běn)支(zhī)出(chū)高(gāo)峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国际(jì)，未来(lái)还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌(pái)包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一(yī)般(bān)，不关注(zhù)了(le)。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于2003年(nián)，自设立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦(jiāo)于汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服(fú)务领域，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件(jiàn)产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收购后，公(gōng)司(sī)继续(xù)独(dú)立经营上述业务(wù)。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整(zhěng)车厂、经销商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销(xiāo)与后(hòu)市场服务领域的数(shù)智(zhì)化解决方案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集(jí)团旗下(xià)子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着(zhe)人均保有(yǒu)量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服务占(zhàn)主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要(yào)收入和(hé)利(lì)润(rùn)来源。电力(lì)工程(chéng)技(jì)术(shù)服(fú)务主要(yào)系为电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供(gōng)规划(huà)咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是(shì)电力(lì)工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能(néng)手机(jī)、物联网(wǎng)等领(lǐng)域(yù)提供射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主营业(yè)务为射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯(xīn)片(piàn)设计能(néng)力(lì)和集成化模(mó)组研(yán)发能力(lì)，技术体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计(jì)能(néng)力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提(tí)供(gōng)无(wú)线通信射频前端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯(xīn)片模组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要(yào)是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构(gòu)（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为抛(pāo)售(shòu)的(de)主力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达(dá)研发、生产、销售和(hé)服务(wù)的国家(jiā)级高(gāo)新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户和(hé)军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家(jiā)互联网数字化虚(xū)拟商品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营(yíng)服务(wù)，为物(wù)联(lián)网(wǎng)相关场景提(tí)供物(wù)联(lián)网流量接(jiē)入、硬件方案、场景(jǐng)应用等综合解决方案及(jí)云(yún)终端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定制化的(de)运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚(xū)拟商品(pǐn)的综(zōng)合(hé)型中间商，其主要盈利模式是获得(dé)购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和其他通用流量(liàng)，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的qiě)互(hù)联网流(liú)量已经见顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越(yuè)不依(yī)赖(lài)买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶峰。

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