衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一(yī)季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫(yì)情爆发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年(nián)第四季度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是私人库存投资回(huí)落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约(yuē)68％的个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资(zī)连(lián)续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖(tuō)累项(xiàng)是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一(yī)季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次(cì)升温。美联(lián)储高(gāo)度关注的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数(shù)，一季(jì)度年(nián)化(huà)季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽(suī)然(rán)略低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和能源的核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是，这(zhè)是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发(fā)表声(shēng)明称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声(shēng)明表(biǎo)示，由于一(yī)艘不明船只与一(yī)艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上(shàng)的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦截行动(dòng)中(zhōng)，不明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变(biàn)航线。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可(kě)下，海军出动(dòng)直升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊(yī)朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海(hǎi)军表(biǎo)示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美(měi)联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两名(míng)冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通胀(zhàng)前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过(guò)通话，称此事发生在(zài)今(jīn)年1月(yuè)，否认(rèn)存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加(jiā)了一次谈话，对(duì)方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称(chēng)，这番言论(lùn)看似四平(píng)八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要(yào)是基于美(měi)联(lián)储作(zuò)为主(zhǔ)要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行(xíng)高官的言论(lùn)通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发股市波(bō)动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联(lián)储官员的(de)言论可能让在(zài)场的(de)人掌握先机。

　　外(wài)界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这(zhè)些(xiē)年(nián)不止一次(cì)成功(gōng)骗(piàn)取国外(wài)政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们是不(bù)是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截(jié)至下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘(pán)报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访(fǎng)时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内(nèi)盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回(huí)落(luò)，运输成本(běn)下(xià)降，让内外盘价(jià)差有所(suǒ)走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观(guān)风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪(xù)导(dǎo)致油价再度承压。随着(zhe)美联储加息(xī)会议的(de)临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行的财(cái)报和股价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去(qù)年7月以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美(mě攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别i)国银(yín)行业危(wēi)机风险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也(yě)高度关注美(měi)联储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确(què)定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率(lǜ)预测在(zài)80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政(zhèng)策会议，基于当前欧元(yuán)区(qū)的高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加息政策(cè)，因此市(shì)场对于海外经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退(tuì)带来需求下行(xíng)的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市(shì)场基本面表现尚可，整体供需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近(jìn)期国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经(jīng)连续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量(liàng)将越来越难(nán)以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后，宏(hóng)观面的(de)悲(bēi)观(guān)情绪(xù)或将(jiāng)逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转入对供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上(shàng)下(xià)区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎ攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别n)产以及美(měi)国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏观及基本(běn)面风险(xiǎn)波动的影(yǐng)响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期(qī)降库(kù)，且美国汽(qì)油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张(zhāng)将(jiāng)是原油市(shì)场主(zhǔ)基调(diào)，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来(lái)看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较强(qiáng)的高硫(liú)燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等(děng)品种也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供应(yīng)持(chí)续(xù)偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近(jìn)，本月从(cóng)中(zhōng)东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油降至(zhì)历(lì)史低点，环比下(xià)降三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求(qiú)端方(fāng)面，中东南亚公用事业发(fā)电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科(kē)威(wēi)特(tè)炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货(huò)延期，目(mù)前(qián)5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经(jīng)延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然(rán)检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启，但由(yóu)于开斋节(jié)整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低(dī)硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在基本面(miàn)的支(zhī)撑下，预计后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整(zhěng)体回升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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