华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的是“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜(yè)蒸(zhēng)发29亿美(měi)元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身(shēn)价为147亿(yì)美(měi)元，排名(míng)世(shì)界富(fù)豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞(páng)氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济(jì)结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直(zhí)在使用(yòng)从新投资者(zhě)那里(lǐ)获得(dé)的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗局的(de)经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒着成为最(zuì)后(hòu)一(yī)批'持有资金的风险的情况下才是(shì)可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报(bào)告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值(zhí)被夸大了(le)至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被高估了(le)75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告(gào)指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均低于各自的(de)资产(chǎn)净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡(héng)量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫(mò)的是其15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不(bù)是现金的(de)形(xíng)式发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的(de)报告还(hái)举例称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关(guān)系(xì)密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研(yán)究中假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最坏的情况下，伊(yī)坎(kǎn)的(de)股息也将(jiāng)永久500克是多少斤500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两等于多少斤，500克是多少斤两支付，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊坎(kǎn)来说(shuō)是一(yī)个(gè)重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊坎在一份(fèn)声(shēng)明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚(jiān)持公(gōng)开披露的(de)信息(xī)，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的投资(zī)范例(lì)。“我过去(qù)25年的激进(jìn)主(zhǔ)义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我们(men)定期(qī)将我们的维权原则付(fù)诸于我们的多(duō)数控股公司以(yǐ)及我们投资(zī)部门持有(yǒu)的(de)少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事(shì)会(huì)中都有代表。此外(wài)，我们坚信通(tōng)过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所(suǒ)处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能(néng)源、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其(qí)他行业的各(gè)种投资。他(tā)是(shì)IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指(zhǐ)出，报告中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻(zǔ)止IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机(jī)构(gòu)也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏(kuī)损的(de)投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实(shí)例(lì)，最(zuì)出名的莫过于今年2月做空印度(dù)首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报(bào)告使得前“亚洲首(shǒu)富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷纷从(cóng)印度(dù)股市(shì)撤离，更(gèng)让印度总(zǒng)理莫迪受到(dào)反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共广(guǎng)播电台(tái)称(chēng)，截(jié)至2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价(jià)格跌至垃圾债水平。阿(ā)达(dá)尼(ní)的个人净资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位于纽(niǔ)约(yuē)市。据(jù)兴登(dēng)堡研究官网介(jiè)绍，公司的主要业务包括(kuò)披露企业(yè)的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发过(guò)难。他们雇佣金融分析师、会计师和(hé)记者(zhě)，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安(ān)德森来自中产(chǎn)家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他加入了(le)以色列的救(jiù)护车急救部门(mén)，是拥有以色列证书的(de)救护人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的(de)人为灾难的(de)缩(suō)影，”该(gāi)公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登堡研究也(yě)曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做(zuò)空(kōng)报告，让市值(zhí)一度达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美(měi)国司(sī)法(fǎ)部(bù)和证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控(kòng)电动汽(qì)车制造商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单(dān)并在(zài)生产能力方面误(wù)导投资(zī)者。该公司的(de)市值一(yī)度超过50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿(yì)美元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案(àn)。在兴(xīng)登堡研究宣布(bù)做空推特(tè)后，推特的股价(jià)从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬(xún)，当(dāng)推特的股价位于低点(diǎn)附近(jìn)时(shí)，兴登(dēng)堡研究宣布转为做空推特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约(yuē)8％。

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