今年1月，美国(guó)政府债务余额(é)又(yòu)一次触(chù)及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷入债务(wù)违约的(de)风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月(yuè)1日(rì)出现债务违(wéi)约(yuē)——而(ér)这将(jiāng)对全(quán)球经济和金融(róng)产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风(fēng)险、两党就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些(xiē)画面在近(jìn)些年(nián)似(shì)乎频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又(yòu)为何要人(rén)为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务(wù)上限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美(měi)国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其(qí)为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即政府支出在(zài)多数总统(tǒng)任期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美(měi)国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务规模也(yě)一直随着政府(fǔ)赤字的(de)规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由(yóu)于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人(rén)口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出(chū)的大规(guī)模(mó)基(jī)建政(zhèng)策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税收收(shōu)入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政府批准了减税政策之后(hòu)，税收压力(lì)更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和(hé)支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压力下，美(měi)国的赤字规模(mó)近年(nián)来如滚雪(xuě)球一般扩大(dà)，债(zhài)务规(guī)模也就因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上(shàng)限(xiàn)的出现(xiàn)，则(zé)最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并(bìng)没有(yǒu)明(míng)确(què)的“债务(wù)上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部(bù)分美国议员(yuán)提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了反(fǎn)对(duì)美国参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预(yù)计(jì)美(měi)国将加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正式(shì)确立了(le)对美国(guó)政府债务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美(měi)国国会(huì)又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年(nián)以(yǐ)来，美国两党已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个月就(jiù)会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统执(zhí)政期(qī)间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上限的(de)上调(diào)幅度进一(yī)步加(jiā)大(dà)，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这(zhè)个数字提(tí)高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情(qíng)期(qī)间，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一(yī)次(cì)提(tí)高债务上限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么(me)美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线(xiàn)”，意(yì)味着美国财政(zhèng)部借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我限(xiàn)制”，不能(néng)直接取消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美(měi)国政府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对(duì)其美国政府的债务(wù)信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元霸权的超(chāo)级大(dà)国，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国政府(fǔ)开支无(wú)度(dù)、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权(quán)益也会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信(xìn)用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权人(rén)的(de)一种信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日(rì)本是美(měi)国(guó)债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那(nà)么(me)，在过去被(bèi)频频上调的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会(huì)两院的(de)通过。在此前的历史中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执(zhí)政党讨价(jià)还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据(jù)参(cān)议院多数，而(ér)共和(hé)党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人(rén)达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党(dǎng)人正试图利(lì)用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求(qiú)他(tā)先同意削减(jiǎn)开支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论(lùn)提(tí)高美国(guó)债务上限的计划。

　　但(dàn)值得(dé)注意(yì)的是(shì)，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖(xiù)们(men)在周二仍(réng)无(wú)法取得突破性进展，这(zhè)场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和(hé)众议院共(gòng)和党人在(zài)谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就债务(wù)上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这使得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第二(èr)年的借贷(dài)成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家(jiā)来说(shuō)，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这可能会产生更严(yán)重的(de)长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策(cè)研究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年(nián)债务(wù)危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我们仍处于(yú)相当低迷(mí)的(de)经济中(zhōng)，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了(le)应有的(de)时间……在接下来的六(liù)七(qī)年(nián)里，美国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服(fú)务(wù)，因(yīn)为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会(huì)面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类(lèi)似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带(dài)来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再次(cì)重演。

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