本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期货主力(lì)合约跌(diē)近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡铁矿石(shí)指数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货(huò)日报记者注意到，本周后几个交易日(rì)，铁矿(kuàng)石(shí)期货一直处于下跌的态(tài)势，本周进(jìn)口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态(tài)势(shì)。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳(ào)粉指数107美元(yuán)/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下跌3美(měi)元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石(shí)研(yán)究员梁(liáng)海(hǎi)宽认为，铁矿石本周加(jiā)速下(xià)行，直接原因源于成材表需继续走弱，二(èr)季度以(yǐ)来成(chéng)材消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一步(bù)发(fā)酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出现见顶(dǐng)回(huí)落，下游需求走弱开始对炉料端(duān)价(jià)格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌(diē)幅更为(wèi)明(míng)显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大至历史同期最高(gāo)水平，铁矿石现货(huò)价(jià)格受高铁水产量的刚性支撑(chēng)相较坚挺(tǐng)，支撑近(jìn)月合(hé)约价格(gé)。而远月合约开始计价终端需求走弱和(hé)铁(tiě)矿(kuàng)石受自身供(gōng)需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松的悲观预期影响，跌(diē)幅更为明(míng)显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于需求复苏不畅，成本中枢(shū)下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色(sè)系期货(huò)整(zhěng)体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明(míng)显好转，但传导至投资端尚需时(shí)间，一季度房屋新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑(huá)19.2％。这(zhè)也导致钢(gāng)材(cái)需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹钢(gāng)表需基本和去(qù)年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库(kù)意愿增强，对原料(liào)需求(qiú)构(gòu)成(chéng)压(yā)力。”国投安(ān)信(中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大xìn)期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国泰(tài)君(jūn)安(ān)期货铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不断加重(zhòng)导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压力(lì)不大(dà)，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石库(kù)存总量矛盾不明(míng)显。港(gǎng)口(kǒu)库存本周止跌回(huí)升，重回(huí)13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明显低(dī)于(yú)历史平(píng)均(jūn)水平(píng)，低库存有望成为常态，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主(zhǔ)流(liú)铁矿石(shí)二季度将逐(zhú)步(bù)进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运(yùn)创同期(qī)纪(jì)录，淡水河(hé)谷一季(jì)度产(chǎn)量也同比增加，到港(gǎng)压力将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产量近期持续(xù)回升，铁矿(kuàng)石供应(yīng)将逐步转向(xiàng)宽松。而铁水继续提产(chǎn)空间有(yǒu)限，开始面(miàn)临减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁(tiě)矿(kuàng)石供需(xū)将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰(xī)，远月合约的估值有中(zhōng)长期的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲(zhōu)飓风等(děng)因素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然偏低(dī)，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，上海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国(guó)45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁(tiě)矿石库存总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万(wàn)吨，库存消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转降，拐点(diǎn)出(chū)现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢厂低库存按需(xū)补库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水产量见(jiàn)顶，铁矿(kuàng)石供(gōng)需总体将转向宽松，价(jià)格中枢将(jiāng)面临下(xià)移。2309合约当前整体估(gū)值水(shuǐ)平偏高，旺季(jì)后面临回调压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中(zhōng)心王国清(qīng)认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多以按需(xū)补库(kù)为主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至，下周补库需(xū)求或(huò)有增(zēng)加。综合(hé)来看，预(yù)计下周进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指(zhǐ)数将继(jì)续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂减(jiǎn)产检修范围扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑转(zhuǎn)弱，近期(qī)供应端表现缩量(liàng)，五一(yī)节(jié)前钢厂低库存补库对(duì)价格(gé)或(huò)形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局空单(dān)。”李(lǐ)海蓉(róng)说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉(huī)认为，目前终端需(xū)求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然(rán)承(chéng)压(yā)。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会放(fàng)缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今年大(dà)基调是(shì)经济复苏，尽管(guǎn)节奏(zòu)上较为波折，供需边(biān)际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格(gé)波(bō)动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意味着，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置(zhì)不(bù)宜过分悲观。预计市场整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或先抑(yì)后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏力度。

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