财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石(shí)油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾(téng)讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也(yě)开始布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源(yuán)，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

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　　2023年(nián)一(yī)季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再(zài)死(sǐ)，也许(xǔ)富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了(le)这一点，公募基金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯(x结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音īn)国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿新常态(tài)则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商(shāng)证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配(pèi)置比例(lì)一(yī)个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部(bù)分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季报(bào)中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍(réng)加(jiā)仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓(cāng)的光(guāng)伏、储(chǔ)能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价(jià)中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德(dé)时(shí)代、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年(nián)的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认(rèn)为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的(de)，都(dōu)增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全(quán)市场做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预(yù)测(cè)其兑现节奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很难(nán)在(zài)A股找到明显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这些股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮(lún)行情催化(huà)主(zhǔ)要(yào)集中于大模型(xíng)的突(tū)破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到各(gè)个领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合(hé)结婚祝福语恭喜恭喜是什么意思，恭喜恭喜是什么意思抖音应用产品的研(yán)发(fā)和发布，其中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的(de)加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董(dǒng)承(chéng)非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年(nián)之前是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场人士(shì)也(yě)指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年(nián)大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股(gǔ)在过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数(shù)字经济，今年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合(hé)在这(zhè)个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布(bù)局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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