本轮新股中，有不少风口的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面(miàn)看看似乎(hū)都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合(hé)集成已成为国内先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上(shàng)涨利(lì)润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面(miàn)板行业(yè)需求(qiú)大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的(de)时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域(yù)的(de)医(yī)疗服(fú)务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般(bān)，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比(bǐ)较低的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心政策的影(yǐng)响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技术产业化整体解决方案(àn)能(néng)力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式(shì)涂布(bù)模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一(yī)道(dào)工序，是(shì)锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需(xū)求大幅(fú)放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生(shēng)产(chǎn)过程中很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司(sī)未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的(de)代工服(fú)务(wù)的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延(yán)伸到模组封装(zhuāng)，为国内外(wài)客(kè)户提(tí)供一(yī)站式代工解决(jué)方案，为功率、传感和(hé)传输(shū)等领域的(de)半导体产品公司(sī)提供完整(zhěng)生产制(zhì)造平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大幅亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显(xiǎn)然(rán)是要比(bǐ)那(nà)些已经规模化完(wán)成(chéng)有利润的公司大得(dé)多，且(先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别qiě)公司过(guò)于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临(lín)同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产(chǎn)及销售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端(duān)应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一(yī)半都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来(lái)，公司主营业务一(yī)直聚焦(jiāo)于汽车行业营(yíng)销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司继(jì)续(xù)独立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务领域的数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市，汽(qì)车(chē)软件(jiàn)服(fú)务，汽(qì)车数(shù)字化是(shì)趋势(shì)，且(qiě)随着人均(jūn)保有量的增长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基本没(méi)什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从事电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务及地(dì)理信息技(jì)术服务(wù)。电力(lì)工程技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利(lì)润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电网(wǎng)企(qǐ)业、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业(yè)电力相关工程(chéng)提(tí)供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是(shì)电力(lì)工程技术服务(wù)收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电(diàn)网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务(wù)为射(shè)频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成(chéng)化模组(zǔ)研发(fā)能力，技术(shù)体系以功率放大器(qì)（PA）的设计(jì)能力为核(hé)心(xīn)，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能(néng)力，产(chǎn)品(pǐn)系列(liè)覆盖的通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无线通信射(shè)频前(qián)端(duān)发(fā)射模组、接收模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模(mó)组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不(bù)断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司(先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别sī)毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路(lù)上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公(gōng)司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家级高新技术和(hé)专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公(gōng)司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成(chéng)立至今，航天南湖已成为(wèi)我国(guó)防(fáng)空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越(yuè)来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主(zhǔ)要为(wèi)移(yí)动互联网相关场(chǎng)景(jǐng)客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服务，为物联网相关(guān)场景提供物联(lián)网流量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件方案、场景应用等综合解决方(fāng)案及云(yún)终端解决(jué)方案，并根据(jù)客户需(xū)求(qiú)提供(gōng)定制化的(de)运营支(zhī)撑服务及技(jì)术(shù)服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等(děng)数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看起来(lái)不错，但(dàn)公司(sī)现金流越来(lái)越差，且互(hù)联网(wǎng)流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联(lián)网公司越(yuè)来(lái)越(yuè)不依(yī)赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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