金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利率(泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省lǜ)互(hù)换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利(lì)率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清算安排，为境外(wài)投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况(kuàng泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省)，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就《内(nèi)地与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记(jì)者问

　　一、符(fú)合中国人民银行要求的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币(bì)投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国人民银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)等，可根(gēn)据《内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参(cān)与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银(yín)行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议(yì)。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是(shì)否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正在研(yán)究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待(dài)其正式(shì)发布后(hòu)也可供境内外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资(zī)者的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要(yào)求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外电子(zi)交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可的(de)电(diàn)子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经达成即(jí)视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投资者可通过(guò)中国(guó)人(rén)民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内电子(zi)交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境外清算机(jī)构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构为银行(xíng)间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构为香港(gǎng)交易所旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资者(zhě)需要(yào)申请获(huò)得场外(wài)结算公司清算会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与(yǔ)场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交易达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对(duì)于(yú)符(fú)合集中清算(suàn)要求(qiú)的(de)交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合(hé)清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机(jī)构如何进(jìn)行衍(yǎn)生品交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已成(chéng)交的(de)交易(yì)充当买(mǎi)方的卖(mài)方和(hé)卖方(fāng)的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与境内参(cān)与(yǔ)者达成(chéng)的交易在经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的(de)合约(yuē)。境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答：在(zài)“互换通(tōng)”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人(rén)民币跨(kuà)境支(zhī)付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公司可(kě)在境(jìng)内银行开立人(rén)民(mín)币(bì)基本存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)和人(rén)民币(bì)“互换(huàn)通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的(de)本(běn)息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国(guó)人(rén)民银行规定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业务(wù)风控方(fāng)案的一部(bù)分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失(shī)分摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)场外结算公司(sī)名义于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币(bì)/外币账户，相关账户内(nèi)资(zī)金可豁(huō)免跨境债权债务(wù)登记及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银(yín)行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的机构应当及时履行(xíng)报送义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内(nèi)资源池(chí)存(cún)管银行(xíng)应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)和(hé)资源(yuán)池业(yè)务由上海清算所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的(de)交易或(huò)资金收付，由境内投(tóu)资(zī)者等相关主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省报。

　　九、如何理(lǐ)解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者投资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场的(de)情况，初期全市(shì)场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与场外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池风(fēng)险(xiǎn)敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市(shì)场(chǎng)发展情况适时调整额(é)度(dù)，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守的人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务相(xiāng)关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民(mín)银行关于明(míng)确跨境人民币业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务(wù)范围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境(jìng)外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人民币购售(shòu)业务宏观审慎管理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务(wù)境(jìng)外参加行(xíng)和境(jìng)外(wài)清算行进入银行间外(wài)汇市场有关(guān)事(shì)项(xiàng)的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办法》和人(rén)民币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本(běn)机构(gòu)的(de)资(zī)金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)办(bàn)理外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换(huàn)，香(xiāng)港结(jié)算行由(yóu)此所产生的头寸可到(dào)境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者可选择(zé)一(yī)家(jiā)香港结算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为(wèi)境外投资(zī)者办理外(wài)汇(huì)资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换(huàn)的(de)资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关(guān)金融市场(chǎng)基础设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民(mín)银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的(de)“北向互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易(yì)中心达成的“北(běi)向互换通”交易(yì)，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套(tào)的(de)业务规(guī)则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来(lái)有什么(me)发展计划(huà)？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利(lì)的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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