金融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期货市场收盘(pán)，商(shāng)品期货(huò)多数(shù)下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变了？

　　白银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反映出生产物(wù)资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面(miàn云南有哪几个市 云南是几线城市)，此前加息结(jié)束乃至降息(xī)已(yǐ)然(rán)成为一种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储越(yuè)来越多官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台的情况下，预(yù)计从加(jiā)息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间(jiān)，在此(cǐ)期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵金属(云南有哪几个市 云南是几线城市shǔ)部分回吐前期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的(de)最高(gāo)水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国(guó)内社融(róng)超预期(qī)下滑，白(bái)银因(yīn)工业(yè)属性偏强大幅(fú)下跌，在情绪修复之前难(nán)言企(qǐ)稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济衰退(tuì)预(yù)期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连(lián)续(xù)上(shàng)涨后会面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期将(jiāng)会继续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以及经济风险依然(rán)利好贵金(jīn)属，但(dàn)是(shì)美元指数大幅(fú)上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业(yè)属性较强的白银走势，白银表现弱于(yú)黄金。

　　经济(jì)衰退预期与有色(sè)金属大幅回(huí)落等因素综合影响下，白(bái)银(yín)高位回(huí)落，下方仍有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破该(gāi)位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注(zhù)继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企(qǐ)稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银行业危机(jī)引发避险需求，美联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前(qián)继续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向、经(jīng)济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上限风(fēng)险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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