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80寸电视尺寸长宽多少沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式(shì)之(zhī)一(yī)：低估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估(gū)值(zhí)、高(gāo)分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截(jié)至(zhì)2022年底，能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商PB估值分别(bié)处于2016年(nián)以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年(nián)初以来(lái)的大幅上涨后，当前这些板块估值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与(yǔ)此(cǐ)同时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息(xī)率(lǜ)显著高于(yú)市(shì)场整(zhěng)体，较高的分红也成为其进可(kě)攻、退可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策(cè)的持续(xù)支撑(chēng)和催化(huà)

　80寸电视尺寸长宽多少　政策持(chí)续支撑和(hé)催(cuī)化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)板(bǎn)块修复(fù)的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一(yī)带一路(lù)”十周年之际，从沙(shā)伊和(hé)解(jiě)、中俄深化合作80寸电视尺寸长宽多少联合声明、中巴联合(hé)声明等，以及后续(xù)5月(yuè)召开在即的(de)第三届“一带(dài)一(yī)路”国际合作高(gāo)峰(fēng)论坛，“一带(dài)一(yī)路”相关利好不(bù)断，板块行情得到催化。

　　2）运营商：去年(nián)10月以来，数字经济上升为(wèi)国(guó)家战略，相关政(zhèng)策密集(jí)出台。今年(nián)国务院改组又新设国家数据局。运营(yíng)商作为“数(shù)字(zì)经济”的基(jī)础(chǔ)设施，持续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币升值的全年(nián)宏观主线驱动(dòng)盈利能力修复，带动能源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源(yuán)产业链作(zuò)为原(yuán)材(cái)料高度依赖海外供应、同(tóng)时下游需求基(jī)本集中在(zài)国内市场(chǎng)的(de)方向(xiàng)之一，将(jiāng)充分受益于人(rén)民(mín)币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需求(qiú)预期回暖，能(néng)源产业链尤其是行业(yè)龙头(tóu)盈利已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三(sān)条(tiáo)投资范式，“中特估(gū)”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能(néng)源(yuán)链、“一(yī)带(dài)一路”和运营商等(děng)之(zhī)外，当前我们建议关(guān)注机械（造船）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业作为国(guó)家重点支持(chí)的战略(lüè)性产业之一，近年来经历(lì)了行(xíng)业调(diào)整(zhěng)和(hé)产能过剩的(de)困境(jìng)，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增长，带来包括化学品船(chuán)与成(chéng)品油(yóu)轮船(chuán)的订单大幅提升。另一方(fāng)面，国企改革(gé)推动(dòng)造船(chuán)企业(yè)重组(zǔ)整合(hé)和产能优化之(zhī)下(xià)，国内(nèi)船舶制造80寸电视尺寸长宽多少业(yè)已在逐步(bù)实现(xiàn)结构(gòu)调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路(lù)、港口）：五(wǔ)一期间各(gè)项数据恢复良好。业(yè)绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债属性(xìng)突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路(lù)、港(gǎng)口资产稳健性凸(tū)显(xiǎn)，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近(jìn)几年(nián)，高速公路及铁路板块上市公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股东(dōng)回报计划(huà)，大幅提高分红比例以及(jí)承诺(nuò)未来(lái)几年高分红(hóng)水平，给投(tóu)资(zī)人带来(lái)确(què)定性(xìng)的高(gāo)股息回报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复苏大背(bèi)景下融(róng)资需(xū)求回暖(nuǎn)，基本(běn)面有(yǒu)支撑，板块估(gū)值也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连(lián)续(xù)三个月超预期(qī)回暖，在稳增长和扩投资(zī)的政(zhèng)策基调下，后(hòu)续信贷、社融仍(réng)有望(wàng)平稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)。此外，作为业绩稳定(dìng)且(qiě)高分红的板块，当前银(yín)行PB估值处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较低(dī)位置，修复空间较大。