今年以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势(shì)可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季(jì)报披(pī)露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)表示，预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上(shàng)行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为(妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释wèi)代(dài)表的港股数(shù)字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一季(jì)度加大(dà)了对港股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博(bó)时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，被陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服(fú)务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物(wù)制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中(zhōng)国石(shí)油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电(diàn)国际电(diàn)力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中国经济(jì)方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续(xù)增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月(yuè)初(chū)非(fēi)农和通胀数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加(jiā)息(xī)进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可(kě)控，国(guó)内政(zhèng)策(cè)积(jī)极信号(hào)涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和(hé)先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法(fǎ)的整合能力(lì)，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股(gǔ)通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港股市(shì)场(chǎng)大(dà)部分的企业(yè)盈利来(lái)源(yuán)于中(zhōng)国内地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行(xíng)业反垄断的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍(réng)将处在行业(yè)快(kuài)速增(zēng)长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放和四(sì)季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙(lóng)头公司(sī)可(kě)能会(huì)出现一定(dìng)的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上的方式(shì)生物(wù)医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)，这是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值修(xiū)复的(de)戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本增效(xiào)优的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大上(shàng)修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲(qū)线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏的机会：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色(sè)金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升(shēng)的(de)高股息(xī)资产(chǎn)的投资机会，如(rú)通(tōng)信、石油石(shí)化等。

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