金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上年(nián)同期(qī)高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初(chū)步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实体经(jīng)济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非金(jīn)融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业(yè)金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更(gèng)可(kě)能重回表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经历(lì)了(le)一季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了(le)部分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也(yě)边际(jì)走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷(lěng)有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回(huí)流(liú)成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然(rán)后在下季初发行新(xīn)的理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常出现波动(dòng)。4月(yuè淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了企业(yè)经淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀(jīng)营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致(zhì)，招商(shāng)宏观表示(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少符(fú)合季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从(cóng)4月数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为(wèi)4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月的信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构(gòu)特征依然(rán)明(míng)显。企业中长期贷(dài)款贡献(xiàn)了新增信贷的绝(jué)大(dà)部分，居民端(duān)中长期信贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特征(zhēng)反映了居民(mín)端(duān)在前期(qī)购房需(xū)求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果没(méi)有(yǒu)进(jìn)一步(bù)的政策支撑，不排除居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持(chí)续维持在低位。

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