金融界(jiè)5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%5k是多少钱 5k是什么意思，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资(zī)规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中(zhōng)，对(duì)实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发放(fàng)的外币贷款折合人民(mín)币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少1408亿(yì)元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿(yì)美元(yuán)，同(tóng)比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消费(fèi)在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分(fēn)点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显(xiǎn)回(huí)落(luò)。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧(rèn)性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透(tòu)支了部分(fēn)银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销售也边(biān)际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源(yuán)申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二5k是多少钱 5k是什么意思季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善，和(hé)地产销售的(de)再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾(qīng)向于让理(lǐ)财产(chǎn)品在(zài)季末到(dào)期(qī)，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然后在下(xià)季(jì)初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商宏观表示居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷款同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来(lái)看，4月及(jí)7月(yuè)一般(bān)是(shì)居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减(jiǎn)少更可(kě)能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓的信贷(dài)投(tóu)放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购(gòu)房(fáng)需(xū)求脉冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不(bù)足的情况。如(rú)果(guǒ)没有进(jìn)一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除居民端(duān)新(xīn)增信贷量会持(chí)续维(wéi)持(chí)在低位。

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