5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提(tí)升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了(le)154只金(jīn)股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也(yě)与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零(líng)售的(de)关(guān)注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集(jí)中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒(méi)股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在(zài)热(rè)门(mén)金股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机(jī)构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份的投资(zī)方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议(yì)多(duō)看(kàn)少动，推荐较多的(de)行业(yè)是电(diàn)气(qì)设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美(měi)国股票(piào)投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年5月到(dào)10月股(gǔ)票(piào)市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市场(chǎng)中，我(wǒ)们(men)也(yě)发现了明显的“Sell i讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意n May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资产价(jià)格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低(dī)，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二(èr)级(jí)市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被(bèi)动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行压力讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等业绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些积极(jí)因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打(dǎ)破(pò)概率(lǜ)偏低，震(zhèn)荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月有些积(jī)极因素(sù)出(chū)现(xiàn)，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房地(dì)产等(děng)领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门的维(wéi)稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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