昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘(pán)商品期货(huò)全线(xiàn)下跌。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股三大(dà)指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性银行股再次大跌，导致美国国(guó)债价(jià)格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅(fú)下(xià)跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美联储利率(lǜ)掉期(qī)合(hé)约(yuē)目前反映(yìng)出，央行基(jī)准利率仅(jǐn)比当前有(yǒu)效联邦基(jī)金利率(lǜ)高(gāo)出(chū)20个(gè)基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员(yuán)认(rèn)为(wèi)美联储(chǔ)在5月(yuè)份加(jiā)息(xī)几乎是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加息(xī)的可能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后美(měi)联(lián)储降(jiàng)息的押(yā)注(zhù)有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股(gǔ)时(shí)段(duàn)，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货05合约(yuē)跌破(pò)100美(měi)元/吨，日内(nèi)跌幅(fú)近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时(shí)收盘(pán)，国内期货(huò)主力合(hé)约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原油期(qī)货(huò)收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上限(xiàn)方(fāng)案。白宫(gōng)称：众议院(yuàn)共(gòng)和党人必须(xū)在(zài)没有任何要求和条件的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解(jiě)决债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)和削减支(zhī)出捆绑的计划(huà)，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要(yào)削减4.5万亿(yì)美(měi)元的政府支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财政部(bù)长耶伦警告称(chēng)，如果美国国(guó)会不提(tí)高政府的债务上限，由此(cǐ)产生(shēng)的债务违约将在美(měi)国引发一场“经济(jì)灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债务违约将导致失业率上(shàng)升，同时(shí)使美国家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万亿美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如果违约(yuē)将产生一场(chǎng)经济和金融(róng)灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)企业将面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政府将可能无法(fǎ)向军人家(jiā)庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发(fā)放(fàng)款项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞(jìng)选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法(fǎ)新社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为(wèi)了民(mín)主挺身而出的时刻，为(wèi)了他们的基本(běn)自由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是(shì)我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社(shè)分析称(chēng)，目(mù)前拜(bài)登(dēng)在(zài)民(mín)主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第二(èr)任(rèn)期(qī)结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项(xiàng)民调显示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中，69％的(de)人认为年(nián)龄是一个主要或次要原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期(qī)间风控工作安排(pái)

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家期货交易(yì)所公布劳动节期(qī)间有关工作安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合(hé)约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍(niè)、石油沥(lì)青期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)16％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)14％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自(zì)第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方(fāng)面，自(zì)4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结(jié)算时，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边(biān)市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，所有品(pǐn)种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货(huò)合(hé)约的交(jiāo)易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边市(shì)的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调(diào)整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕(pò)、豆油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚(jù)丙烯和(hé)聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯期货合约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二(èr)醇、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，交易(yì)保证金水平(píng)调整为9％；其他(tā)期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在(zài)各(gè)期货持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单边无连续报(bào)价的(de)第(dì)一个交易日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，黄大(dà)豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机(jī)交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约的交易(yì)保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)相关品种持仓量(liàng)最(zuì)大的合约未(wèi)出现(xiàn)单边市的第一(yī)个(gè)交易(yì)日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约(yuē)的保证(zhèng)金(jīn)调整系(xì)数根据相应股指期货(huò)的交易(yì)保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，工业硅期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在工业硅品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板单边无连续报价(jià)的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调(diào)整为7％和9％。

　　新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息ng>供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背(bèi)离，期货(huò)主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元(yuán)/公(gōng)斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛(shèng)期货分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二次(cì)育肥(féi)造成货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面(miàn)的(de)支(zhī)撑(chēng)；三是近期降雨导致调运不便；四(sì)是(shì)“五一”假期需求(qiú)支(zhī)撑。不(bù)过，盘面主要以预期(qī)为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪(xù)较浓，且南(nán)北部(bù)分区域二(èr)次育肥采购量(liàng)增加，政策消息稳市信号相对强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同(tóng)时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时，套保资金介入。因此周(zhōu)二期(qī)货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌(diē)。”华联(lián)期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生(shēng)猪存(cún)栏依旧处于高(gāo)位，意(yì)味着今(jīn)年一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事(shì)实(shí)。从目前(qián)的存栏(lán)以及(jí)屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今年(nián)下半年市场不会(huì)出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的(de)状态(tài)，供应(yīng)宽松(sōng)大概率延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格林大(dà)华期货(huò)生猪分(fēn)析师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看，农(nóng)业(yè)部监(jiān)测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪(zhū)数量各月环比增幅(fú)逐月增(zēng)加(jiā)，至少(shǎo)对应(yīng)到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供给(gěi)相对(duì)充足。从出栏体重(zhòng)来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年(nián)增加(jiā)约(yuē)3％，预(yù)计二(èr)育(yù)猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步(bù)向(xiàng)规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展，而(ér)且规(guī)模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明(míng)显高(gāo)于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一号(hào)文件将“稳定生猪(zhū)基础(chǔ)产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪(zhū)数量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的(de)正常保有量(liàng)，可见国家(jiā)稳猪价的决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升(shēng)新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息。卓创资(zī)讯(xùn)数据显示，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于去(qù)年最高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价(jià)差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前(qián)冻(dòng)品的高库(kù)存水(shuǐ)平将(jiāng)抑制(zhì)猪(zhū)价(jià)上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居(jū)民(mín)收入(rù)增加、消费意愿增强等利好因素，都是(shì)猪肉消费的(de)助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概率将(jiāng)回归(guī)到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需(xū)求好转主要在(zài)于冻品(pǐn)入库以(yǐ)及二育支撑，终端需求无实质性好(hǎo)转。目(mù)前“五一”备货基(jī)本(běn)收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未出现明显提升，随(suí)着二季度气(qì)温(wēn)升高，需求逐步降低，预计(jì)需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企(qǐ)业出栏计划(huà)或(huò)继(jì)续增加，市场(chǎng)整体处于供(gōng)大于求(qiú)状态，现(xiàn)货(huò)价格“五一(yī)”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来(lái)，生(shēng)猪整体供给相对充足，限制猪价(jià)大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终端备(bèi)货启动，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市场情绪(xù)。建议投(tóu)资(zī)者(zhě)控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过，市场预期二季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行(xíng)情(qíng)或(huò)好于(yú)一季度。按照官方能繁存(cún)栏数据推算(suàn)，今(jīn)年(nián)3到(dào)10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量(liàng)大概(gài)率环比(bǐ)下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支撑(chēng)当期生猪(zhū)价(jià)格，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价(jià)格相对坚(jiān)挺。不过在国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能(néng)并未过(guò)度去化，生猪(zhū)存出栏(lán)量(liàng)保持稳定，猪价不具备(bèi)持(chí)续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在国(guó)家政策端(duān)稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨(zhǎng)风(fēng)险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中(zhōng)在需(xū)求端(duān)的扰动(dòng)，一方(fāng)面(miàn)，印度洗(xǐ)船(chuán)事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压力；另一(yī)方面(miàn)，市(shì)场对于第二波新(xīn)冠疫情可能(néng)到来从而降低(dī)国内需(xū)求的担忧则进(jìn)一(yī)步加(jiā)速(sù)了盘面(miàn)下滑。”国(guó)联期(qī)货农产品事(shì)业(yè)部分(fēn)析师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据新加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将回(huí)归基本(běn)面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目(mù)前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时(shí)期货(huò)油脂分析师孙啸介绍(shào)，开斋节(jié)后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松(sōng)的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交(jiāo)易日均有20美元/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显示(shì)出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡季以(yǐ)及印尼(ní)可(kě)能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预(yù)期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量(liàng)后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅(fú)远(yuǎn)低于平(píng)均(jūn)季(jì)节性减(jiǎn)量。目前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进(jìn)口国植物油供应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足(zú)的库(kù)存和竞争油脂的影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货(huò)油脂油料分析(xī)师郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马来西亚4月1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经(jīng)步(bù)入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量环比增加22.5％，产(chǎn)需结构呈宽(kuān)松趋势。不过(guò)，4月份处在复产初期，且今年4月份工作(zuò)日较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万吨(dūn)以下(xià)，4月底马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预(yù)计开始(shǐ)小幅度累库，且(qiě)随着(zhe)复产利(lì)多增强(qiáng)和出口前景不佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面临累库(kù)压力(lì)，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持承压回调走势。

　　需求方(fāng)面，孙啸称(chēng)，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占比突出(chū)。但(dàn)是其(qí)国内(nèi)食用油(yóu)峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末(mò)，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前(qián)已经走负的国际豆(dòu)棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需(xū)求大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月(yuè)买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关(guān)数据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港口库存仍(réng)处在历史同期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需(xū)求有望(wàng)回升，国内棕(zōng)榈(lǘ)油继(jì)续呈(chéng)现去库走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认(rèn)为，短期连盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下(xià)破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象(xiàng)，泰国(guó)最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破(pò)，届时，棕榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈(lǘ)油(yóu)尚存(cún)利多(duō)因素支(zhī)撑(chēng)。国内贸易(yì)商进口利润深度亏损，5月船期频(pín)现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数量(liàng)将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节性回暖。第二(èr)轮(lún)疫情(qíng)虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国内库(kù)存短期(qī)内(nèi)仍(réng)可能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对于(yú)未(wèi)来(lái)供应(yīng)充裕的预期基(jī)本一致(zhì)。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来(lái)西(xī)亚与印尼(ní)步入增产周期，供(gōng)应增加(jiā)而(ér)出口需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价(jià)格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压力的情况下，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素(sù)对(duì)盘面(miàn)有(yǒu)一定支撑(chēng)，价格(gé)或以区间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐(zhú)渐演变(biàn)为(wèi)供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏(piān)弱，价格重心或(huò)逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。

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