北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地的(de)投资者。“来(lái)自中国的(de)投(tóu)资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如晋m是山西哪里的车此分享自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中国(guó)经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会(huì)成晋m是山西哪里的车(chéng)为更(gèng)好的国家(jiā)，美(měi)国也可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他(tā)也曾(céng)多次公开表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进(jìn)行(xíng)过(guò)投资部署，不(bù)过投资对象均(jūn)为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问题的(de)。相较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以让你用便宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的(de)影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳(wěn)定(dìng)增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑净(jìng)资产(chǎn)收益率指标，且(qiě)出(chū)于(yú)对公司(sī)的价值判断而不(bù)是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进行对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能(néng)源领(lǐng)域(yù)，如西方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但晋m是山西哪里的车巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经(jīng)制(zhì)图

　　如(rú)上(shàng)表(biǎo)所示(shì)，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而(ér)在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净(jìng)利润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少(shǎo)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的最低标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器行业公司(sī)上(shàng)榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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